为什么新冠疫情严重股市却还大涨

[新冠疫情] 为什么新冠疫情严重股市却还大涨

　　一边是哀鸿遍野的新冠疫情肆虐，另一边是红红火火的股市等资产价格大涨，这不禁让人感觉有点混乱：到底哪边跟现实更接近？

　　截至2021年9月9日，全世界累计超过2亿人被新冠病毒感染，因新冠导致的死亡人数超过450万。其中，美国、印度和巴西的新冠致死人数分别达到了65万、44万和58万。目前在美国、欧洲和日本等发达国家内，每天的新冠感染人数依旧非常高，甚至在某些国家创下历史新高。从2019年底算起，已经快2年了，然而我们究竟何时能走出新冠大流行带来的各种限制和不便，以及由此造成的行业萧条，似乎谁都说不准。

　　然而，如果我们纵观全世界各国的主要股市表现，看到的却是另一番景象。以美股为例，从年初到2021年9月9号，标普500指数上涨了21.4%。在过去的12个月内，标普500指数上涨了35%。同期的英国富时、德国DAX和日经225，分别上涨了17%、18%和30%。一边是哀鸿遍野的新冠肆虐，另一边是红红火火的股市大涨，这不禁让人感觉有点混乱：到底哪边跟现实更接近？

　　在回答这个问题之前，让我们先来看一组数据：

　　

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　　在2020和2021年，为了应对新冠流行带来的负面影响，全球主要国家的政府和央行，总共推出了加起来总值高达32万亿美元的财政刺激和货币刺激政策。几个主要工业国推出的财政和货币刺激占到GDP的比例分别为：美国53.8%、日本63.8%、德国71.6%、英国57.8%、法国55%、澳大利亚48.1%、加拿大40.1%。这样的刺激力度，在人类历史上前所未见，甚至超过了一战和二战时期全球政府推出的刺激总量。

　　2008和09年，为了应对次贷引发的金融危机，全球各大央行纷纷开始放宽货币政策，推出量化宽松。截至2009年底，美联储、欧央行、日本中央银行和中国人民银行这四家央行的总资产加起来为9万亿美元左右。而截至2021年7月底，同样这四家央行的总资产，加起来达到了30万亿美元左右。仅仅美联储一家，在过去18个月内购买了价值4万亿美元的债券。

　　如此力度的量化宽松，推高了几乎所有资产的价格，并不仅限于上文提到的股市。

　　最先受到直接影响的，是全球的债券市场。目前全球的央行，以平均每小时8.34亿美元的速度近乎疯狂的购买本国的政府债券。在央行如此力度的干预之下，几个主要工业国的10年期政府债券到期收益率，不是接近零，就是低于零：美国1.3%、日本0.03%、德国负0.36%、英国0.65%、法国负0.04%、瑞士负0.28%。

　　在规模和流动性最大的国债市场的推动下，其他类型债券的价格也水涨船高。比如美国垃圾债券指数成员的平均收益率下降到了4%以下，是2008年金融危机以来的历史新低。哪怕只是几年前，很少有人会相信，一个信用评级为垃圾级别的公司，能够以低于每年4%的成本在资本市场上融资。也很少有投资者会愿意把钱借给这样的公司，每年仅收取4%的利息。但这些之前不可想象的情景，在当下已经变成现实。