[RRSP] RRSP: 你的投資組合優化了嗎?
在與一些客戶接觸當中, 我發現許多客戶在RRSP、RESP帳戶和一些非注冊的帳戶中的投資組合並不十分合理或者未達到優化(optimization), 因而導致投資組合的回報率較低，未能達到投資者的預期投資目標。比如，在RRSP帳戶內只投資低回報的GIC或定期儲蓄。或者投資風險較高，投資者經常處於一種緊張狀態，回報率未達到相同風險投資回報水平。
現在的問題是， 怎樣的投資組合才算是優化組合呢?
現代投資組合理論[Modern portfolio theory (MPT)]是由美國經濟學家哈利?馬科維茨(Harry Markowitz)在1952年首次提出,並進行了系統、深入和卓有成效的研究，他因此獲得了諾貝爾經濟學獎。現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）歸結了理性投資者如何利用分散投資來優化他們的投資組合。在理論中，資產的回報是一個隨機變量。 既然一個投資組合是資產的加權組合，投資組合的回報也應該是一個隨機變量，投資組合的回報因此有一個期望值和一個方差。在模型中，風險被確定為投資組合回報的標准差。
現代投資組合理論假定投資者為規避風險（Risk Averse）的投資者。如果兩個資產擁有相同預期回報，投資者會選擇其中風險小的那一個。只有在獲得更高預期回報的前提下，投資者才會承擔更大風險。換句話說，如果一個投資者想要獲取更大回報，他（她）就必須接受更大的風險。
一個理性投資者會在幾個擁有相同預期回報的投資組合中間選擇其中風險最小的那一個投資組合。另一種情況是如果幾個投資組合擁有相同的投資風險，投資者會選擇預期回報最高的那一個。這樣的投資組合被稱為最佳投資組合（Efficient Portfolio）或優化組合。很顯然， 兩三個基金或股票所形成的組合並沒有達到優化組合的要求。
最佳投資組合須考慮高分險與低風險投資的混合、不同資產類型的混合（債劵、股票、房地产谍x⒉煌厙醞蹲駛旌希ㄖ泄⒚攔⒓幽麼蟮齲⒉煌婺９鏡耐蹲駛旌希ù蠊盡⒅械裙競托」荊⒉煌幸燈笠低蹲駛旌希↖T、銀行、制造業等）。如果投資組合未達到完全分散的要求， 那麼就不可能將風險降到最低。
根據投資者風險承受能力和投資時間的跨度, 投資組合一般可分為5種類型：保守型（conservative）, 保守中等型（conservative moderate）,中等風險型（moderate）, 中等激進型(aggressive), 激進型(aggressive)。你對投資風險越保守， 你的投資組合中收入型投資比例就越高；反之，你對投資風險越激進， 你的投資組合中增長型的投資比例就越高。
“他無疑是一個聰明人，他未雨綢繆，並且不把所有的雞蛋放在一個籃子裡。”－－－塞萬提斯（1605）。
“愚蠢的人說，不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡；而聰明的人卻說，把你的雞蛋放在一個籃子裡，然後看管好那個籃子。”－－－馬克?吐溫（1894）。
相比而言，塞萬提斯可能是一個更優秀的投資者，他所謂的“不把所有的雞蛋放在一個籃子裡”就是多元化投資組合的最佳比喻，而這已成為現代金融投資界的一條真理。當今世界，那些掌控著數十萬億資產投資的基金管理人也同樣使用這樣一條真理。
投資者應經常檢查自己的投資組合。對於沒有投資經驗和知識的投資者， 應多聽取投資專家或顧問的建議， 以達到同等風險回報高、同等回報風險低的優化投資的目標。事實上，優化組合可以通過一些投資工具很容易實現。
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現代投資組合理論[Modern portfolio theory (MPT)]是由美國經濟學家哈利?馬科維茨(Harry Markowitz)在1952年首次提出,並進行了系統、深入和卓有成效的研究，他因此獲得了諾貝爾經濟學獎。現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）歸結了理性投資者如何利用分散投資來優化他們的投資組合。在理論中，資產的回報是一個隨機變量。 既然一個投資組合是資產的加權組合，投資組合的回報也應該是一個隨機變量，投資組合的回報因此有一個期望值和一個方差。在模型中，風險被確定為投資組合回報的標准差。
現代投資組合理論假定投資者為規避風險（Risk Averse）的投資者。如果兩個資產擁有相同預期回報，投資者會選擇其中風險小的那一個。只有在獲得更高預期回報的前提下，投資者才會承擔更大風險。換句話說，如果一個投資者想要獲取更大回報，他（她）就必須接受更大的風險。
一個理性投資者會在幾個擁有相同預期回報的投資組合中間選擇其中風險最小的那一個投資組合。另一種情況是如果幾個投資組合擁有相同的投資風險，投資者會選擇預期回報最高的那一個。這樣的投資組合被稱為最佳投資組合（Efficient Portfolio）或優化組合。很顯然， 兩三個基金或股票所形成的組合並沒有達到優化組合的要求。
最佳投資組合須考慮高分險與低風險投資的混合、不同資產類型的混合（債劵、股票、房地产谍x⒉煌厙醞蹲駛旌希ㄖ泄⒚攔⒓幽麼蟮齲⒉煌婺９鏡耐蹲駛旌希ù蠊盡⒅械裙競托」荊⒉煌幸燈笠低蹲駛旌希↖T、銀行、制造業等）。如果投資組合未達到完全分散的要求， 那麼就不可能將風險降到最低。
根據投資者風險承受能力和投資時間的跨度, 投資組合一般可分為5種類型：保守型（conservative）, 保守中等型（conservative moderate）,中等風險型（moderate）, 中等激進型(aggressive), 激進型(aggressive)。你對投資風險越保守， 你的投資組合中收入型投資比例就越高；反之，你對投資風險越激進， 你的投資組合中增長型的投資比例就越高。
“他無疑是一個聰明人，他未雨綢繆，並且不把所有的雞蛋放在一個籃子裡。”－－－塞萬提斯（1605）。
“愚蠢的人說，不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡；而聰明的人卻說，把你的雞蛋放在一個籃子裡，然後看管好那個籃子。”－－－馬克?吐溫（1894）。
相比而言，塞萬提斯可能是一個更優秀的投資者，他所謂的“不把所有的雞蛋放在一個籃子裡”就是多元化投資組合的最佳比喻，而這已成為現代金融投資界的一條真理。當今世界，那些掌控著數十萬億資產投資的基金管理人也同樣使用這樣一條真理。
投資者應經常檢查自己的投資組合。對於沒有投資經驗和知識的投資者， 應多聽取投資專家或顧問的建議， 以達到同等風險回報高、同等回報風險低的優化投資的目標。事實上，優化組合可以通過一些投資工具很容易實現。
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