[关税] 千万不要低估关税战带来的冲击 中媒急了
当然，全球经济危机对国内消费力的冲击，肯定比中美贸易的局部冲击要严重得多。但是，美国作为中国第一大贸易伙伴，中美贸易占外贸总额的11.7%，中国对美出口占总出口的15%，中美贸易顺差更是总贸易顺差的30%，影响也不容小觑。
2018年的中美贸易摩擦，中国社零消费总额从上一年度的同比增长8.9%下降到8%。不到1个点的降幅当然在可承受范围，但这对应的是中美贸易额下降14%，而且这一下降仅仅维持了一年。如果这次关税战导致更大比例、更长时间的中美贸易滑坡，对国内消费力的影响又会产生怎样的影响？
其实，外需带内需的正相关性并不难理解。中国的“消费版图”和“外贸依存版图”高度重叠。粤、苏、浙、鲁四大经济强省，既是外贸主力，也是消费主力。外贸受凉，消费就会感冒。
这种联动效应也并不是沿海经济强省的“专利”，四川和河南两大内陆经济大省、人口大省也会受到波及。川、豫两省的外贸依存度和贸易总额相对较低，但是出口的对美依赖度高达20%以上，高于所有东南沿海省份。而且，这两个省份的出口产业以劳动密集型为主，对美出口额虽然不高，从业的劳动人口并不低。就业和消费之间的关系，无需赘述了吧。
因此，中美贸易一旦遭遇重创，对内需消费力的直接冲击并非局限于东南沿海地区。
总之，关税战阴影之下，对内需市场的消费力增长不能盲目乐观。用社零总额强劲增长的历史数据，套中美贸易的大变局，是毫无前瞻性的“算死账”。数千亿美元的对美出口受阻对国内消费力的冲击，即便以最乐观的估计，也很难得出国内消费保持正增长的结论。
没有消费力的增长，内需市场如何接盘数千亿美元的“出口转内销”呢？
03
总而言之，大规模的“出口转内销”不能简单地用宏观数据加加减减来算账。由此引发的经济问题非常复杂，涉及面很广，实际可能付出的经济代价远比贸易量的表面数据要高得多。
比如，对相关行业的产能冲击。部分对美出口的大宗消费品，本身就有产能过剩之虞。像家电产品，2024年国内空调总产能在2.8亿台左右，内外总销量1.8亿台上下，近亿台产能过剩。电视机、洗衣机的情况也是五十步笑百步。
要是大量出口产能“刀刃向内”，国内家电产业将会“卷”无可卷，不得不采取“降本增效”。由此产生的“经济账”要算，却又很难算得清。
再如，投资者信心对资本市场的长期影响。关税战不仅撼动了中美之间的经贸关系，还会波及地缘政治、地区安全局势。由此衍生的种种不确定性无疑会在资本市场放大，对金融系统的承压能力更是严峻考验。
还有关税战对中国出口环境的“外溢效应”。虽然是中美两国“神仙打架”，但是其他主要贸易伙伴难免担心中国出口商品另辟市场“殃及池鱼”，从而采取一些过激的贸易保护政策。
所有的经济代价，最终都会向消费传导，消费者永远是经济的终极埋单者。因此，对我们而言，关税战不是一道宏观数据加减法的考题，而是一张从微观到宏观的庞大考卷，而且是一场难度很高的闭卷考试。如何在中美贸易大幅下滑的不利条件下提高国内市场的消费力，是这张考卷上的一道题，而不是答案。
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2018年的中美贸易摩擦，中国社零消费总额从上一年度的同比增长8.9%下降到8%。不到1个点的降幅当然在可承受范围，但这对应的是中美贸易额下降14%，而且这一下降仅仅维持了一年。如果这次关税战导致更大比例、更长时间的中美贸易滑坡，对国内消费力的影响又会产生怎样的影响？
其实，外需带内需的正相关性并不难理解。中国的“消费版图”和“外贸依存版图”高度重叠。粤、苏、浙、鲁四大经济强省，既是外贸主力，也是消费主力。外贸受凉，消费就会感冒。
这种联动效应也并不是沿海经济强省的“专利”，四川和河南两大内陆经济大省、人口大省也会受到波及。川、豫两省的外贸依存度和贸易总额相对较低，但是出口的对美依赖度高达20%以上，高于所有东南沿海省份。而且，这两个省份的出口产业以劳动密集型为主，对美出口额虽然不高，从业的劳动人口并不低。就业和消费之间的关系，无需赘述了吧。
因此，中美贸易一旦遭遇重创，对内需消费力的直接冲击并非局限于东南沿海地区。
总之，关税战阴影之下，对内需市场的消费力增长不能盲目乐观。用社零总额强劲增长的历史数据，套中美贸易的大变局，是毫无前瞻性的“算死账”。数千亿美元的对美出口受阻对国内消费力的冲击，即便以最乐观的估计，也很难得出国内消费保持正增长的结论。
没有消费力的增长，内需市场如何接盘数千亿美元的“出口转内销”呢？
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总而言之，大规模的“出口转内销”不能简单地用宏观数据加加减减来算账。由此引发的经济问题非常复杂，涉及面很广，实际可能付出的经济代价远比贸易量的表面数据要高得多。
比如，对相关行业的产能冲击。部分对美出口的大宗消费品，本身就有产能过剩之虞。像家电产品，2024年国内空调总产能在2.8亿台左右，内外总销量1.8亿台上下，近亿台产能过剩。电视机、洗衣机的情况也是五十步笑百步。
要是大量出口产能“刀刃向内”，国内家电产业将会“卷”无可卷，不得不采取“降本增效”。由此产生的“经济账”要算，却又很难算得清。
再如，投资者信心对资本市场的长期影响。关税战不仅撼动了中美之间的经贸关系，还会波及地缘政治、地区安全局势。由此衍生的种种不确定性无疑会在资本市场放大，对金融系统的承压能力更是严峻考验。
还有关税战对中国出口环境的“外溢效应”。虽然是中美两国“神仙打架”，但是其他主要贸易伙伴难免担心中国出口商品另辟市场“殃及池鱼”，从而采取一些过激的贸易保护政策。
所有的经济代价，最终都会向消费传导，消费者永远是经济的终极埋单者。因此，对我们而言，关税战不是一道宏观数据加减法的考题，而是一张从微观到宏观的庞大考卷，而且是一场难度很高的闭卷考试。如何在中美贸易大幅下滑的不利条件下提高国内市场的消费力，是这张考卷上的一道题，而不是答案。
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