金價瘋狂,有人虧慘,有人卻月賺9萬....
過去一個月，關於黃金的新聞只有兩個：“金價大漲”“金價大跌”。
無論是鋼絲的哪一頭，都毫無水分地站上熱搜大榜。從總體趨勢上看，金價仍呈上揚形態，盤中的跌宕回調，則更加劇了投資者的炒金熱情。
4月22日，深圳水貝市場的一位黃金商家翁樂濱告訴鹽財經：“上周，水貝這邊的金條庫存全部都賣完了，去工廠拿貨都得瘋搶。”
“瘋搶”背後，是急速跳動的黃金價格。
4月11日，現貨黃金突破3200美元/盎司，引發市場震動。就在接下來7個交易日內，這個數字又變成了3300，3400，3500。4月23日，黃金再次回到3300大關之內。
截至2025年4月24日15時59分59秒，黃金最新價格為3324.46美元/盎司
黃金價格接連闖破四道整數關口，同時刺激的還有每一個投資人的心臓。過去的30個月裡，黃金價格翻漲了一倍之多。
一場炒金狂歡在各大社交軟件上演，每個小時都有新的行情刺激耳膜，有人坐地起價，開出198-598元不等的黃金投資群入群費用，聲稱能夠“帶大家起飛”；還有人試圖通過借貸來加高杠杆短期炒金獲利，“02年女生借貸100萬炒金月賺9萬”的筆記讓人意亂神迷。
隨著特朗普(专题)任期的到來，水深火熱的關稅戰，使得避險需求湧入黃金，資本市場的原始反應和荒誕現實，持續刷新著看客的認知。
中國（香港(专题)）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受鹽財經采訪時說道，支撐黃金結構性利多因素依然存在，中長期上漲趨勢沒有變化。另一方面，由於黃金創出新高，也存在大量的獲利盤拋售導致價格出現回調。
4月22日，現貨黃金漲破3500美元/盎司，但次日凌晨卻急速下跌，回到3392.00美元/盎司。
中山大學金融投資研究中心研究員鄭雲鷹告訴鹽財經，總體來說，建議個人投資者不要追高，要以投資的眼光看待黃金，而不是以短期投機賺差價的高難度動作獲利。
放眼望去，市場追金的瘋狂之旅，還在持續上演。
瘋狂買金人
“一天看一千遍（金價交易軟件），已經不買東西不逛小紅書了。”
一位網友展示了自己的屏幕使用時間，過去一周，她在京東金融上耗費了73小時30分鍾，斷層領先微信和小紅書。
4月22日，一位投資群管理人向鹽財經發來消息：“群友昨天聽分析全倉1kg，今天2萬多到手！”
到了4月23日凌晨，一篇題為“金價跌得我難以入睡”的帖子，又在短短4小時內引發700多人點贊評論。當天0點，國內黃金價格闖入820.37元/克的高位，但隨後又在一小時內回落到809元/克，並在24小時之內落在了780元/克上下。
2025年4月23日早盤滬金主連一度跌超14元/克，最低跌至804元/克。截至23日10:55，上海期貨黃金報807.83元/克
區間在40元左右的震蕩，讓人為之瘋狂。有人趁機追跌，也有人為昨天的拋售感到慶幸。而“完美”錯過此輪金價大漲的人，看早前的拋售更如夢幻泡影。
4月7日，金價大幅下跌，國內最低觸及703.85元/克。?那一天，楊潤看到消息，大概內容為：“美國關稅戰可能導致大量套現，黃金將呈下跌趨勢。”眼看金價大盤確實震蕩，她當機立斷，拋掉了手上所有的黃金ETF。
但就在一天後，黃金突然以狂飆的速度一路往上，僅僅在4月21日，國內黃金就站上800元/克關口，拿最高點對比自己的賣出價，每克虧了將近100元。
她心痛地關上了投資軟件，開始痛恨“假消息”的發布。和楊潤一樣，齊佳也賣在了新一輪大漲之前。她投資黃金已有5年時間，去年，齊佳因工作變動暫時失業，依靠偶爾的副業接單，出於資產避險情緒，又加倉了黃金。
今年3月底，金價升至740元/克時，已經有人高呼不可思議。齊佳認為這已經是頂峰，遂賣空手上所有的黃金積存金，由於她出手較早，均價拉得很低，這次賺了將近1萬元。
更有甚者，一個2002年的網友在小紅書自稱貸款100萬元炒金，從3月開始建倉，一個月內賺了9.7萬元。
金價的大幅波動，同樣掀起實物金回收換購熱潮。金雅福相關負責人告訴鹽財經，3月15日至4月15日期間，其智慧金店黃金回收總量同比激增96.33%。上海環球港店連續三日單日回收量突破1公斤，最高達1.5公斤。
在深圳水貝，行情同樣火熱。
2025年4月23日晚8點許深圳水貝市場的貴金屬價格
翁樂濱對鹽財經表示，近幾天來，“回收的量差不多跟銷售量持平”。此外，消費者對金條購入的欲望非常強烈，20—30克的分裝金條，客戶基本都是一次性湊滿100—200克購入。
“黃金在任何地方、任何時候都能套現，你想直接跟人家換點吃的也能換，但是你拿美元去到那種極其匱乏的地方，想跟人家換點吃的，人家可能都不願意。”對於消費者追金欲望的高漲，翁樂濱解釋道。
大漲背後
黃金狂潮的本質，是“危機”之下的心理映射、市場對系統性風險的集體避險行為，其深層動因則源於全球經濟、貨幣體系和地緣政治的種種變動。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，最近黃金瘋狂上漲，屢創新高，確實讓許多投資人士對於黃金上漲的泡沫性有所警惕。但這一背景，主要來源於特朗普上台之後的一些非理性行為，導致大家對美國經濟甚至全球經濟都出現一種非常謹慎、甚至悲觀的情緒。
金雅福黃金研究院黃金分析師孔霏兵同樣告訴鹽財經，今年春節之後，整個金價上漲的驅動力都是全球愈演愈烈的關稅戰，以及地緣政治沖突的升級，包括中東、亞太、俄烏局勢的變化。其中，關稅戰打破了全球分工的貿易體系，導致供應鏈碎片化，逆全球化，加劇了全球經濟這幾年復蘇乏力的情況。
關稅戰打破了全球分工的貿易體系
如果全球經濟難以復蘇，甚至進入衰退，將直接導致以股票和大宗商品為首的風險資產價格下跌。而全球公認的避險資產就包括黃金、現金、債券，比如巴菲特從去年開始拋售美股。但現金避險的缺陷在於，全球債務市場龐大，如果超發紙幣可能使其存在貶值的風險。
4月21日，由於特朗普“炮轟”美聯儲，甚至考慮撤換美聯儲主席的消息傳開，投資者對美國經濟的信心再次下挫。美國三大指數全線下跌逾2%，美債波動率再度回升，上演罕見“股債匯三殺”場面。
孔霏兵分析道，在出現“三殺現象”時，美債和美元的避險能力下降，黃金就成了“最優選擇”，因其存在全球價格統一，不受匯率影響的特性，哪怕一個國家本幣大跌，也不會影響黃金全球統一的價值。
另一方面，在布雷頓森林體系解體50多年以後，美國46個州宣布黃金為貨幣，以應對美元購買力下降和通脹等不確定性風險。這意味著，黃金的貨幣功能屬性又開始有增強趨勢。
事實上，自俄烏沖突爆發以來，各國資產都在加速“去美元化”。全球央行購金量連續三年超過1000噸；今年3月末，中國官方黃金儲備為7370萬盎司，較上月末增加9萬盎司。中國央行已連續5個月增持黃金。
孔霏兵表示，除了關稅戰以外，美國的掌控海上航道計劃，和對也門胡塞武裝的打擊等，也會使得全球大國之間的博弈會更加激烈。根據他的推算，按宏觀貨幣周期、美聯儲的加息降息周期等來看，未來黃金至少還有5—6年的牛市。
還能買嗎
黃金的價格猛烈沖擊著市場，但也有人開始“不敢買了”。
首當其沖的就是金飾品的消費者。對黃金飾品消費者和黃金商家而言，黃金價格的大漲大跌都不太友好。在投資黃金大熱的同時，黃金飾品的需求開始出現疲軟。
投資黃金大熱，金飾的需求卻出現疲軟
翁樂濱記得，去年他有一個同行，客戶預訂了一枚50多克的鳳釵，也交了定金，但黃金價格連月上漲，最後客戶選擇了放棄定金，不再購買了。
在社交平台上，由於黃金價格高企，很多准新婚夫婦，開始商量以現金代替三金的情況。4月上漲最厲害的一周裡，翁樂濱的店鋪日均銷售量下降了約100-200克。他直言，“我們做生意主要也是賺工費，金條不是我們重點，還是希望能有人買金飾品。”
瘋狂的黃金上漲“嚇壞”了很多人，但意料之中的回調很快到來。
美國時間4月22日，特朗普在橢圓形辦公室對記者說，“不會有那麼高的關稅，它將會大幅下降，但是不會是零。” 4月23日，黃金價格跌破800元/克的關口。
王紅英表示，黃金價格的回調，主要是特朗普降低中國關稅的緩和性表態，其次美聯儲主席也表態，由於高關稅會抬高美國的通脹水平，所以在短期不考慮進一步降息。受到兩個因素的影響，整體的黃金價格出現了短期的技術性回調，但是從中長期的維度來看，不會根本性地改善中美之間的長期對抗博弈，黃金大概率仍然維持上漲的趨勢。不過，人們仍需控制黃金投資的風險，不要追高買入。
孔霏兵認為，此次回撤與前一日的快速暴漲也有相關，“全球大類資產，黃金將近30萬億美元的規模，如果天天暴漲卻不回撤就不正常了”。
實際上，就在4月21日，上海黃金交易所也已發布風險提示，稱近期貴金屬價格波動劇烈，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。
2025年4月23日，上海黃金交易所再次發布通知，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資
對於回調風險，鄭雲鷹同樣表示，任何投資漲幅過大都會存在這一情況，中美貿易戰情況出現緩和會影響黃金上漲的階段性邏輯。此外，如果美國處於加息周期，對黃金也相對不利，因為持有黃金的機會成本會上升。但他也認為，黃金中長期上漲的邏輯還是沒有變。
王紅英提醒道，事實上，現在的黃金價格已經遠遠超出了一般審慎投資者的想象，所以一般人對於黃金的投資心態要非常地謹慎，可以酌情買入一些現貨黃金和黃金ETF產品，但要做好止損考慮，對於黃金泡沫化的上漲保持審慎態度。對於近期有人采取高杠杆貸款炒金的行為，會帶來較大的風險，要非常警惕這種心態。
在權衡之下，普通投資者楊潤在800元/克以下的價格開始重新建倉黃金。而齊佳選擇了熬過震蕩周期，不再操作。
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