人形机器人马拉松后的深思,巴菲特会怎么说?
之后，巴菲特告诉大家：“那则广告中提到的人都已经消失不见了，包括销售这些股票的37位投资银行家以及美国汽车公司这个公司，他们都不复存在了。也许这就是他们为何将这些广告称之为‘墓碑广告’的原因所在。”
这37人都消失了，有些是华尔街上最着名的银行家，有些则是入行时间最长的银行家，但他们都消失了。
巴菲特指出，1969年，纽约(专题)证券交易所上的企业平均股本为1100万股，现在的平均股本为当时的15倍。汽车行业的规模是20年前的15倍。但是投资于汽车行业的人却没有赚到钱。
巴菲特分析，这背后的原因是从众效应。
他说：“我想说的是，如果你非要为这一糟糕的结局找出一个最重要的原因，那就是他们在无意识状态下模仿了同行的做法。不管其中的一人做了些什么，另外36人都会效仿。正是因为这一原因才使得大型银行在过去的15年来一直陷于麻烦之中。每当有大公司做了一些愚蠢的事情时，其他人都会迫不及待地予以效仿。”
1999年7月太阳谷峰会上，巴菲特再次强调这个道理：造福社会的行业未必造福投资者。
他说：“我还是建议你回过头来看看过去世纪初曾经改变整个国家的产业，这会很有启发性——汽车业与航空业。先说汽车业，这里有一页（70页当中的一页）美国汽车与卡车制造业者的名单，总计约2000多家企业，其中有一家姑且叫伯克希尔汽车，另一家叫奥马哈汽车。当时若你具有足够的见识，你一定会说我们的未来在这里，但时至今日，看看这些公司经过多年的竞争厮杀后，却仅剩三家公司。所以这是一个对美国影响深远的一个产业，也是对所有投资人影响深远的一个产业（虽然与当初预期的完全不同）。”
他的这段话总是让笔者想起动画片《猫和老鼠》里的场景，一群动物跳进来厮杀，画面上只看到尘烟四起，看不到具体厮杀过程，等尘烟落地后，才看得清一地的动物，哪几个死了，哪几个活下来了。
要在2000多家企业里选中最终胜出的那三家，这个概率太小了。所以做多投资新技术要获胜太难了。不过，做空被新技术取代的东西，这个赢面很大。
巴菲特开玩笑说：“坦白说我很惋惜为何我的老爸当初没有看空马匹，因为当时在内布拉斯加州(专题)我们很容易就可以靠卖空马匹来图利。美国马匹数量：1900年为2100万；1998年为500万。”
讲完汽车业后，巴菲特又讲了另外一个21世纪革命性的产业，那就是航空业，这是一个让投资人想到其美丽远景便口水直流的新兴产业。
巴菲特说：“为此我特地跑去找当初所有的飞机制造商的资料，发现在1919到1939年间，大约有300家公司之多，但到现在可能只剩几家还能苟延残喘。这里有最近二十年宣告破产的129家航空公司名单，大陆航空甚至聪明到名列该名单两次。截至1992年，所有航空公司的合并净利润是零，没错连一毛钱也没赚过。”
巴菲特又开玩笑说：“我在想假设当初莱特兄弟的小鹰号头一次起飞时我也在其上，我一定会设法将它弄下来。”
他进而总结说：“对于其他深深改变美国人生活但对投资人却没啥好处的辉煌产业，诸如收音机与电视等，我不再赘述，不过我倒是要下一个结论，那就是投资的要旨不在于评估这个产业对社会有多大的影响，或是他有多少的成长性，而在于个别公司有多少的竞争优势，且更重要的这种优势能维持多久！一种具有重重保护的产品或服务才能真正为投资人带来甜美的果实。”
也就是说，护城河非常重要。
总之，巴菲特认为，投资新技术成功概率很小，一是因为早期很难判断鹿死谁手；二是因为，企业就算早期胜出，也很难构筑护城河，抵御竞争。
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这37人都消失了，有些是华尔街上最着名的银行家，有些则是入行时间最长的银行家，但他们都消失了。
巴菲特指出，1969年，纽约(专题)证券交易所上的企业平均股本为1100万股，现在的平均股本为当时的15倍。汽车行业的规模是20年前的15倍。但是投资于汽车行业的人却没有赚到钱。
巴菲特分析，这背后的原因是从众效应。
他说：“我想说的是，如果你非要为这一糟糕的结局找出一个最重要的原因，那就是他们在无意识状态下模仿了同行的做法。不管其中的一人做了些什么，另外36人都会效仿。正是因为这一原因才使得大型银行在过去的15年来一直陷于麻烦之中。每当有大公司做了一些愚蠢的事情时，其他人都会迫不及待地予以效仿。”
1999年7月太阳谷峰会上，巴菲特再次强调这个道理：造福社会的行业未必造福投资者。
他说：“我还是建议你回过头来看看过去世纪初曾经改变整个国家的产业，这会很有启发性——汽车业与航空业。先说汽车业，这里有一页（70页当中的一页）美国汽车与卡车制造业者的名单，总计约2000多家企业，其中有一家姑且叫伯克希尔汽车，另一家叫奥马哈汽车。当时若你具有足够的见识，你一定会说我们的未来在这里，但时至今日，看看这些公司经过多年的竞争厮杀后，却仅剩三家公司。所以这是一个对美国影响深远的一个产业，也是对所有投资人影响深远的一个产业（虽然与当初预期的完全不同）。”
他的这段话总是让笔者想起动画片《猫和老鼠》里的场景，一群动物跳进来厮杀，画面上只看到尘烟四起，看不到具体厮杀过程，等尘烟落地后，才看得清一地的动物，哪几个死了，哪几个活下来了。
要在2000多家企业里选中最终胜出的那三家，这个概率太小了。所以做多投资新技术要获胜太难了。不过，做空被新技术取代的东西，这个赢面很大。
巴菲特开玩笑说：“坦白说我很惋惜为何我的老爸当初没有看空马匹，因为当时在内布拉斯加州(专题)我们很容易就可以靠卖空马匹来图利。美国马匹数量：1900年为2100万；1998年为500万。”
讲完汽车业后，巴菲特又讲了另外一个21世纪革命性的产业，那就是航空业，这是一个让投资人想到其美丽远景便口水直流的新兴产业。
巴菲特说：“为此我特地跑去找当初所有的飞机制造商的资料，发现在1919到1939年间，大约有300家公司之多，但到现在可能只剩几家还能苟延残喘。这里有最近二十年宣告破产的129家航空公司名单，大陆航空甚至聪明到名列该名单两次。截至1992年，所有航空公司的合并净利润是零，没错连一毛钱也没赚过。”
巴菲特又开玩笑说：“我在想假设当初莱特兄弟的小鹰号头一次起飞时我也在其上，我一定会设法将它弄下来。”
他进而总结说：“对于其他深深改变美国人生活但对投资人却没啥好处的辉煌产业，诸如收音机与电视等，我不再赘述，不过我倒是要下一个结论，那就是投资的要旨不在于评估这个产业对社会有多大的影响，或是他有多少的成长性，而在于个别公司有多少的竞争优势，且更重要的这种优势能维持多久！一种具有重重保护的产品或服务才能真正为投资人带来甜美的果实。”
也就是说，护城河非常重要。
总之，巴菲特认为，投资新技术成功概率很小，一是因为早期很难判断鹿死谁手；二是因为，企业就算早期胜出，也很难构筑护城河，抵御竞争。
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