[特朗普] "特朗普故意制造一場衰退 滯脹時代配置"硬"資產"
哇，這向我表明了經濟形勢是多麼扭曲。你知道的，當你談到那些真正從這些政策中受益的人和那些沒有受益的人時。所以當我們談論經濟時，有些人會說經濟沒問題之類的，但當你開始仔細研究，比如，到底是什麼構成了經濟，也許情況並不像你想的那麼樂觀。
拉裡.麥克唐納：
是的，如果你看看像一元店（Dollar General）這樣面向底層60%消費者的公司，幾乎每一家這樣的公司都處於相當艱難的境地。而面向高端消費者的公司呢，特別是看看航空公司。
航空公司這一年來一直盈利頗豐，任何面向像美國運通（American Express）卡高端客戶這樣的公司都做得很好。我認為現在的情況是，債務利息方面，如果利率保持在當前水平，明年的債務利息將達到1.2萬億到1.3萬億美元。這比國防開支還要多很多。
所以他們需要降低利率，他們非常迫切，甚至有些驚慌失措。而要做到這一點，如果他們能將利率降低1%，明年就能節省近4000億美元的利息。
拉裡.麥克唐納：
珍妮特.耶倫（Janet Yellen）去年在選舉年擔任財政部長時，她不希望債券市場出現大幅波動。所以她發行了比短期債券多出兩個標准差數量的國債。當你發行國債時，它們的價格波動不大。
想象一下，如果你和我必須借入5萬億美元。如果你發行這5萬億美元的國債，它們幾乎不會有什麼波動，對吧？因為它們在一年內到期。但如果你發行5萬億美元的長期債券，它們的價格就會像這樣波動，對吧？這就回到了利率問題上。
特朗普政府以及一些與他關系密切的人在經濟衰退期間，批評耶倫發行了這麼多國債。在過去幾年裡，發行的國債數量實際上比正常情況下多出了兩個標准差。
所以我們現在有很多短期債務。這是新興市場國家會做的事情，對吧？所以他們一直在批評耶倫。
但你猜怎麼著，到目前為止，他們還沒有開始將債務期限延長，也就是把短期債券轉為10年期或20年期債券。但你猜怎麼著？他們想在這麼做之前先降低利率。
他們想降低利率。這就是為什麼他們試圖用這些關稅措施來打壓市場。每次市場上漲，特朗普就會出來幹預。
就好像他有更多的手段來采取更嚴厲的措施，對吧？這就是正在發生的事情。他們需要將利率降低100個基點，這樣他們就可以延長債務期限，然後就能節省大約4000億美元的利息。
主持人：
這很有意思。好的，那我們來談談關稅作為實現這一目標的手段。我想多聽聽這方面的內容。是的，我們就從關稅作為降低利率的手段這個角度開始談吧。
拉裡.麥克唐納：
是的，關稅確實有其通脹因素，但從短期來看，它也會導致大規模的經濟收縮，因為它會帶來各種不確定性。
而且不僅僅是關稅問題。這些移民執法行動（ICE）的執法力度也讓勞動力市場非常不安。想象一下，如果你是一家公司，並且你雇傭了移民勞工，而現在 ICE 的執法力度加大，這些執法行動。
所以 ICE 的執法行動在一定程度上會驅趕移民，這使得勞動力從經濟體系中流失，這是具有通脹性的，但從另一個角度來看，這也會導致經濟收縮，因為公司無法像以前那樣高效運營。然後在關稅方面，當你對其他國家征收關稅時，這會減緩經濟增長，因為首席財務官（CFO）們無法做出決策。
你知道的，在關稅存在不確定性的情況下，現在沒有哪個首席財務官能真正做出決策。所以他們不得不開始削減勞動力，減少招聘。這就是為什麼你會看到本周的首次申請失業救濟人數又增加了2萬人，這是多年來最大的增幅之一。
主持人：
那麼你認為我們現在是不是正走在一條可能會出現某種負增長意外的道路上呢？你認為我們有可能走向經濟衰退嗎？你對經濟前景有什麼更多的看法呢？
拉裡.麥克唐納：
是的。如果他們能夠減緩經濟增長，記住，斯坦.德魯肯米勒（Stan Druckenmiller），我一直以來最喜歡的投資者之一，他的觀點是，沒有一個通脹率超過6%的通脹周期能夠在失業率沒有達到5%、6%甚至8%的情況下結束。
覺得新聞不錯，請點個贊吧
無評論不新聞，發表一下您的意見吧
拉裡.麥克唐納：
是的，如果你看看像一元店（Dollar General）這樣面向底層60%消費者的公司，幾乎每一家這樣的公司都處於相當艱難的境地。而面向高端消費者的公司呢，特別是看看航空公司。
航空公司這一年來一直盈利頗豐，任何面向像美國運通（American Express）卡高端客戶這樣的公司都做得很好。我認為現在的情況是，債務利息方面，如果利率保持在當前水平，明年的債務利息將達到1.2萬億到1.3萬億美元。這比國防開支還要多很多。
所以他們需要降低利率，他們非常迫切，甚至有些驚慌失措。而要做到這一點，如果他們能將利率降低1%，明年就能節省近4000億美元的利息。
拉裡.麥克唐納：
珍妮特.耶倫（Janet Yellen）去年在選舉年擔任財政部長時，她不希望債券市場出現大幅波動。所以她發行了比短期債券多出兩個標准差數量的國債。當你發行國債時，它們的價格波動不大。
想象一下，如果你和我必須借入5萬億美元。如果你發行這5萬億美元的國債，它們幾乎不會有什麼波動，對吧？因為它們在一年內到期。但如果你發行5萬億美元的長期債券，它們的價格就會像這樣波動，對吧？這就回到了利率問題上。
特朗普政府以及一些與他關系密切的人在經濟衰退期間，批評耶倫發行了這麼多國債。在過去幾年裡，發行的國債數量實際上比正常情況下多出了兩個標准差。
所以我們現在有很多短期債務。這是新興市場國家會做的事情，對吧？所以他們一直在批評耶倫。
但你猜怎麼著，到目前為止，他們還沒有開始將債務期限延長，也就是把短期債券轉為10年期或20年期債券。但你猜怎麼著？他們想在這麼做之前先降低利率。
他們想降低利率。這就是為什麼他們試圖用這些關稅措施來打壓市場。每次市場上漲，特朗普就會出來幹預。
就好像他有更多的手段來采取更嚴厲的措施，對吧？這就是正在發生的事情。他們需要將利率降低100個基點，這樣他們就可以延長債務期限，然後就能節省大約4000億美元的利息。
主持人：
這很有意思。好的，那我們來談談關稅作為實現這一目標的手段。我想多聽聽這方面的內容。是的，我們就從關稅作為降低利率的手段這個角度開始談吧。
拉裡.麥克唐納：
是的，關稅確實有其通脹因素，但從短期來看，它也會導致大規模的經濟收縮，因為它會帶來各種不確定性。
而且不僅僅是關稅問題。這些移民執法行動（ICE）的執法力度也讓勞動力市場非常不安。想象一下，如果你是一家公司，並且你雇傭了移民勞工，而現在 ICE 的執法力度加大，這些執法行動。
所以 ICE 的執法行動在一定程度上會驅趕移民，這使得勞動力從經濟體系中流失，這是具有通脹性的，但從另一個角度來看，這也會導致經濟收縮，因為公司無法像以前那樣高效運營。然後在關稅方面，當你對其他國家征收關稅時，這會減緩經濟增長，因為首席財務官（CFO）們無法做出決策。
你知道的，在關稅存在不確定性的情況下，現在沒有哪個首席財務官能真正做出決策。所以他們不得不開始削減勞動力，減少招聘。這就是為什麼你會看到本周的首次申請失業救濟人數又增加了2萬人，這是多年來最大的增幅之一。
主持人：
那麼你認為我們現在是不是正走在一條可能會出現某種負增長意外的道路上呢？你認為我們有可能走向經濟衰退嗎？你對經濟前景有什麼更多的看法呢？
拉裡.麥克唐納：
是的。如果他們能夠減緩經濟增長，記住，斯坦.德魯肯米勒（Stan Druckenmiller），我一直以來最喜歡的投資者之一，他的觀點是，沒有一個通脹率超過6%的通脹周期能夠在失業率沒有達到5%、6%甚至8%的情況下結束。
覺得新聞不錯，請點個贊吧
無評論不新聞，發表一下您的意見吧| 分享: |
| 注： | 在此頁中閱讀全文 |
