4月2日 "恐慌日"逼近 大摩美银纷纷预警
作为美国主要出口国的德国股市自特朗普当选以来不降反升，这种反差进一步说明，尽管美国威胁加征关税，投资者对全球贸易前景的担忧被明显边缘化。
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大摩、美银预警Hartnett表示，投资者正在忽视全面贸易战对股市构成的风险，因为"巨量"资金继续涌入全球股票市场：
"全球投资者远未做好做空美国或全球股票的准备。"摩根士丹利的Michael Wilson也警告，2025年华尔街的波动性可能至少持续到今年下半年：
"这将是一个渐进式的复苏，这是我最好的猜测，我们认为今年上半年几乎不可能创下新高。"市场观察人士密切关注散户动向，因为散户通常是最后一批减仓的投资者。因此，最近这波激进的“家庭投资者”买入潮，可能意味着股市尚未触底。
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是时候暂停做空美元了摩根士丹利暂停看空美元指数，建议投资者在关税期限前减持欧元和英镑。
摩根士丹利3月20日的另一份研报称，当前欧元乐观情绪已过度定价，风险回报比不再有利，投资者应密切关注4月2日美国关税截止日期的影响。在截止日期前谨慎操作，考虑平仓欧元和英镑的多头头寸以规避潜在风险。
鉴于当前高企的汇率，这对欧元和英镑的走势不利，原因有二：
首先，围绕该基准情景的风险很高，分析师怀疑投资者在面对这种情况时可能不太愿意持有大量风险头寸。
其次，摩根士丹利认为投资者对关税的关注主要集中在北美伙伴和中国，而对欧盟和英国的关注相对较少。广泛宣布的相互关税可能会提高欧元，特别是英镑隐含的风险溢价。此外，市场可能已经过度乐观地消化了欧元升值的预期，目前欧元/美元的交易价格略高于利率差和股票差价所暗示的公允价值。
尽管短期暂停看空美元指数，但摩根士丹利报告中指出从中期来看，投资者仍然可能会为美国降息定价，并进一步调整投资组合方向，转向美国以外地区。因此，摩根士丹利认为，未来在更有吸引力的水平重新做空美元比在当前位置持有头寸更为明智。
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摩根士丹利3月20日的另一份研报称，当前欧元乐观情绪已过度定价，风险回报比不再有利，投资者应密切关注4月2日美国关税截止日期的影响。在截止日期前谨慎操作，考虑平仓欧元和英镑的多头头寸以规避潜在风险。
鉴于当前高企的汇率，这对欧元和英镑的走势不利，原因有二：
首先，围绕该基准情景的风险很高，分析师怀疑投资者在面对这种情况时可能不太愿意持有大量风险头寸。
其次，摩根士丹利认为投资者对关税的关注主要集中在北美伙伴和中国，而对欧盟和英国的关注相对较少。广泛宣布的相互关税可能会提高欧元，特别是英镑隐含的风险溢价。此外，市场可能已经过度乐观地消化了欧元升值的预期，目前欧元/美元的交易价格略高于利率差和股票差价所暗示的公允价值。
尽管短期暂停看空美元指数，但摩根士丹利报告中指出从中期来看，投资者仍然可能会为美国降息定价，并进一步调整投资组合方向，转向美国以外地区。因此，摩根士丹利认为，未来在更有吸引力的水平重新做空美元比在当前位置持有头寸更为明智。
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