[比特币] 比特币再疯狂:有人编织暴富梦,有人被血洗出局
从国外市场来看，美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月批准了现货比特币ETF（交易型开放式指数基金），10月“加速批准”上市多只比特币现货ETF的期权交易。
中信证券研报认为，尽管10月份SEC在批准比特币现货ETF上市的同时表示了对比特币的不认可，但将这一类新兴资产纳入传统金融交易的框架之内，这一行为本身，可能会强化市场对私人加密货币资产的认可，为比特币等私人加密货币增信。
李丰认为，这是一个里程碑式的事件，代表着加密资产类别获得主流采用的最重要一步。在他眼里，比特币相当于另类资产或其他资产，甚至是金融资产。
“但它不是避险资产，仍然属于风险资产。尽管它具有抗通胀和避险资产的属性，但它仍然是风险资产。”李丰称。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）表示，他们偏向于将加密资产视为一种投机交易工具，而非投资组合中的战略配置资产。其对加密资产在现实世界用途中取得有意义和具颠覆性的重大进展持怀疑态度，并且认为这一资产类别可能显着加剧投资组合的波动性。以比特币为例，该加密货币的表现与全球股指呈正相关，相关系数为0.31，年化波动率为78.8%。这意味着比特币往往与市场同向波动，但波幅明显更大。自2014年以来，比特币经历了三次超过70%的重大回撤，平均需要三年时间才能复苏。相比之下，CIO继续看好全球及美国股票，并相信有利的宏观背景或将进一步利好股票。
警惕投资风险
11月12日，比特币价格逼近90000美元时，朱伟选择卖出50%的仓位。他认为，保住本金是最重要的。
作为交易员，李丰暂时没有卖出手中的比特币。他认为，市场总是充满了不确定性，如果把握不好时机，就可能面临“卖飞”的风险。目前，市场尚未达到他预期的疯狂程度。
对于比特币未来的走势，黄俊认为，在全球市场，比特币相关的金融工具越来越丰富，会吸引机构投资者的资金流入比特币。此外，随着美国大选结束，未来比特币相关的政策性利好趋势有望延续，比特币价格再上一个台阶，甚至突破10万美元并不是一个遥不可及的数字。
但是，黄俊称，投资者需要警惕的是，趋势向上并不代表买入就能赚钱。2021—2022年，比特币价格从近7万美元下跌到1.5万美元，跌幅近80%。比特币价格也有很多次单日跌幅超过10%的情况，有时甚至跌幅达到20%。巨大的波幅叠加大多数比特币投资者使用杠杆，这些风险仍然横亘在投资者面前。
此外，中国监管部门关注到了其可能带来的金融风险，对比特币的态度为谨慎限制。
2017年9月4日，中国人民银行等七部门共同发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》强调：“代币发行融资中使用的代币或‘虚拟货币’不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。”
2021年9月15日，中国人民银行等十部委联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，亦明确虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。
因此，从前述规范性文件来看，中国已明确否定比特币的货币地位，将比特币性质认定为不具流通属性的“特定虚拟财产”。
金杜律师事务所认为，自由隐蔽的交易模式为比特币带来迅速发展的同时，也使得比特币交易的监管难度激增。比特币等虚拟货币被不法分子所利用，成为刑事案件中洗钱和避税的工具。此外，比特币作为一种特定的虚拟财产，其欠缺合法经济评价标准，难以与法定货币进行兑换。基于此种特点，一旦司法案件中涉及对比特币的执行，往往难以找到合法的实施途径。
黄俊提醒：“比特币在国内不是合法交易的产品，不受法律保护，这是国内投资者最需要关注的风险。”
（应受访者要求，文中李丰、朱伟为化名）
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中信证券研报认为，尽管10月份SEC在批准比特币现货ETF上市的同时表示了对比特币的不认可，但将这一类新兴资产纳入传统金融交易的框架之内，这一行为本身，可能会强化市场对私人加密货币资产的认可，为比特币等私人加密货币增信。
李丰认为，这是一个里程碑式的事件，代表着加密资产类别获得主流采用的最重要一步。在他眼里，比特币相当于另类资产或其他资产，甚至是金融资产。
“但它不是避险资产，仍然属于风险资产。尽管它具有抗通胀和避险资产的属性，但它仍然是风险资产。”李丰称。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）表示，他们偏向于将加密资产视为一种投机交易工具，而非投资组合中的战略配置资产。其对加密资产在现实世界用途中取得有意义和具颠覆性的重大进展持怀疑态度，并且认为这一资产类别可能显着加剧投资组合的波动性。以比特币为例，该加密货币的表现与全球股指呈正相关，相关系数为0.31，年化波动率为78.8%。这意味着比特币往往与市场同向波动，但波幅明显更大。自2014年以来，比特币经历了三次超过70%的重大回撤，平均需要三年时间才能复苏。相比之下，CIO继续看好全球及美国股票，并相信有利的宏观背景或将进一步利好股票。
警惕投资风险
11月12日，比特币价格逼近90000美元时，朱伟选择卖出50%的仓位。他认为，保住本金是最重要的。
作为交易员，李丰暂时没有卖出手中的比特币。他认为，市场总是充满了不确定性，如果把握不好时机，就可能面临“卖飞”的风险。目前，市场尚未达到他预期的疯狂程度。
对于比特币未来的走势，黄俊认为，在全球市场，比特币相关的金融工具越来越丰富，会吸引机构投资者的资金流入比特币。此外，随着美国大选结束，未来比特币相关的政策性利好趋势有望延续，比特币价格再上一个台阶，甚至突破10万美元并不是一个遥不可及的数字。
但是，黄俊称，投资者需要警惕的是，趋势向上并不代表买入就能赚钱。2021—2022年，比特币价格从近7万美元下跌到1.5万美元，跌幅近80%。比特币价格也有很多次单日跌幅超过10%的情况，有时甚至跌幅达到20%。巨大的波幅叠加大多数比特币投资者使用杠杆，这些风险仍然横亘在投资者面前。
此外，中国监管部门关注到了其可能带来的金融风险，对比特币的态度为谨慎限制。
2017年9月4日，中国人民银行等七部门共同发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》强调：“代币发行融资中使用的代币或‘虚拟货币’不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。”
2021年9月15日，中国人民银行等十部委联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，亦明确虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。
因此，从前述规范性文件来看，中国已明确否定比特币的货币地位，将比特币性质认定为不具流通属性的“特定虚拟财产”。
金杜律师事务所认为，自由隐蔽的交易模式为比特币带来迅速发展的同时，也使得比特币交易的监管难度激增。比特币等虚拟货币被不法分子所利用，成为刑事案件中洗钱和避税的工具。此外，比特币作为一种特定的虚拟财产，其欠缺合法经济评价标准，难以与法定货币进行兑换。基于此种特点，一旦司法案件中涉及对比特币的执行，往往难以找到合法的实施途径。
黄俊提醒：“比特币在国内不是合法交易的产品，不受法律保护，这是国内投资者最需要关注的风险。”
（应受访者要求，文中李丰、朱伟为化名）
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