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加息動了銀行蛋糕，自救保護房市

[地產觀點] 加息動了銀行蛋糕，自救保護房市

2023-03-13 | 來源: 加西網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

當利率徘徊在接近零十多年並進行價值數萬億美元的量化寬松（QE）之後，又在不到一年的時間內將利率提高400個基點，有些東西不可能不會突然崩潰，這從來都不是是否會崩潰的問題，而是什麼時候崩潰的問題。

很多人都比我有資格評論硅谷銀行破產的人，所以我只簡短總結一下過程：

1. 美聯儲在調整債務負擔後以史上最快的速度加息。

2. 存款利率未能跟上而不削弱銀行盈利能力。因此，現金流向收益率較高的短期國債、貨幣市場基金等。

3. 與此同時，飆升的利率摧毀了銀行抵押品（主要是政府債券）的價值

4. 銀行需要籌集資金來為提款提供資金，但如果他們清算這些資產，他們就會意識到上述資產的損失。這加劇了他們薄弱的資本基礎。

5. 儲戶緊張並提取現金，開始傳染，崩盤。

銀行正坐擁巨額未兌現虧損，而他們以超低利率購買的債券在美聯儲提高利率時又被價格摧毀，債券是支撐整個金融體系的抵押品。

例如，9年期債券上漲1%，債券價格將受到9%的打擊。因此，美聯儲加息的能力僅限於各商業銀行投資現金的明智程度。硅谷銀行並不是唯一一家如此境遇的銀行。

很多人都在談論美聯儲可能會終結加息。如果再有銀行倒閉，我們將談論通貨緊縮，而不是通貨膨脹。

正如上周加拿大央行宣布暫停加息時所證實的那樣，加拿大央行已經轉向觀望。更高的利率終於開始對各商業銀行產生巨大影響，各商業銀行為防止銀行抵押品（房產）低價掛牌上市，紛紛延長攤還期：

攤還期超過30年的抵押貸款比例：

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BMO：32.4%

CIBC：30%

TD：29.3%

RBC：25%

換句話說，當加拿大央行掀起一波觸發利率時，許多抵押貸款突然演變為只付利息的抵押貸款。就在12個月前，這被認為是不可想象的。銀行允許借款人踢罐子(Kick the Can，緩兵之計能拖就拖之意），因為你的房子是銀行的抵押品，他們不希望你的房子強制清算然後在MLS中掛牌！這部分解釋了市場上缺乏庫存的原因。

這不僅僅在住宅方面，商業房地產行業的問題也在冒泡。寫字樓市場一片混亂，我們知道開發用地已經嚴重缺乏流動性。幾周前，我們驚訝地看到了溫哥華開發商科羅曼德（Coromandel）的突然崩潰，該公司坐擁近10億加元的土地持有量。他們也不是唯一坐擁大量土地的開發商。

如果有人問：“怎麼破產的？其實無非是兩種方式。漸漸地，或者突然間。

世界上所有房地產的總價值超過300萬億美元。而且有很多是債務支撐著房地產的價值。