燕之屋冲刺IPO：三年半净利3.26亿

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燕之屋冲刺IPO：三年半净利3.26亿

燕之屋冲刺IPO：三年半净利3.26亿

　　出品 | 搜狐财经

　　作者 | 王伊萌

　　燕窝赛道或将诞生第一家上市企业。近日，厦门燕之屋生物工程股份有限公司提交招股书，如能成功过会，燕之屋将成为“燕窝第一股”。

　　曾是高中数学老师的黄健在90年代下海创业，又于1997年回国创立了燕之屋的前身。作为即食燕窝的开创者，燕之屋也算是燕窝赛道第一批入场玩家，凭借着代言人刘嘉玲的一句“吃燕窝，我只选燕之屋碗燕”而走红。1月5日，燕之屋又高调官宣新形象代言人赵丽颖。

　　据悉，目前燕之屋以加盟形式，开出600多家实体店。其创始人黄健也曾喊出“百亿企业，百年品牌”的口号。招股书显示，2020年燕之屋总营收约13亿元，而毛利率长期在50%左右，距离百亿仍有较大距离。

　　从富人标配的高档消费品到年轻人追捧的养生食品，燕窝日趋平民化，并成为新消费领域崛起的又一赛道。除了燕之屋外，诸如小仙炖也已完成C轮融资，赛道竞争愈发激烈。

　　而在行业内卷外，关于燕窝营养价值的讨论，“智商税”的质疑也从未停歇。此外，在燕之屋IPO之际，“毒血燕”事件再次被翻出也让企业蒙上了一层阴影。

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　　毛利率长期达50%，销售费用拖累利润，研发投入不到广告费五分之一

　　招股书显示，2018年至2020年，燕之屋的总营收分别为7.24亿元、9.51亿元和12.99亿元，同比增长均在30%以上。2021年上半年，燕之屋营收达7.07亿元。

　　根据燕之屋的业务构成，报告期内，公司主要产品分为常温即食燕窝、鲜炖燕窝、干燕窝及其他燕窝衍生产品，其中常温即食燕窝又包括“碗燕”系列产品和冰糖燕窝系列产品。

　　其中，碗燕和鲜炖燕窝是营业收入的主要来源。在2021年上半年，分别贡献了3.34亿元和1.92亿元的营业收入，占总营收的47.23%和27.11%。其中，鲜炖燕窝近年来快速增长，2018年至2020年期间，营收增幅达3545.01%。

　　营收增长的同时，燕之屋的毛利率也保持着较高水平。招股书显示，2018年至2021年上半年，公司主营业务毛利率分别为51.63%、48.33%、48.51%和 51.04%，长期达50%。其中，又以碗燕的毛利率最高，报告期内分别为53.68%、52.96%、55.74%和56.98%。

　　根据招股书公布的原材料采购情况，2021年上半年燕之屋的燕窝采购均价为11.27元每克，以138g碗燕为例，每碗中含3.7克燕窝，按采购价计算该部分成本为41.70元，而京东售卖的10碗装每碗298元，足以窥见高毛利从何而来。

　　