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惨烈一夜,财经领域发生了4件大事
惨烈一夜,财经领域发生了4件大事
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2021-12-05
| Contributed by: 刘晓博说财经 |
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所以,滴滴宣布从
美国
退市、启动在香港上市,对于中概股来说是一个里程碑式的事件。未来,在
美国
上市的其他互联网大平台类企业,估计都需要这样做。
在
美国
上市的中概股昨夜今晨暴跌,首先跟这个原因有关——
美国
市场国际化程度更高,资金充沛,资本市场给
创业
企业的估值更高。从
美国
退市,到香港上市之后,企业获得的估值会低一些。
此外,昨天还有3个消息也加剧了中概股在
美国
的暴跌。
一是
美国
11月新增就业人数远不如预期,预期是57.3万人,但实际上只有21万人。这造成了美股显着下跌,在整体上拖累了中概股。
第二个消息更为重要:
美国
证券交易委员会(SEC)12月2日通过一项法规修正案,要求在
美国
证券交易所上市的
中国
公司必须披露其所有权结构和审计细节,即使信息是来自相关外国司法辖区。
这其实有点逼着你赶快撤离的意思。
美国
要求披露的信息越多,
中国
这边认定的需要撤离的企业就越多。比如叮咚买菜这类中小平台,将来可能也有问题。路透社估计,
美国
证券交易委员会新规实施之后,可能会有200多家
中国
公司需要撤离
美国
市场。
第三个消息是:12月3日,
中国
证券业协会发布《证券公司收益互换业务管理办法》,未取得交易商资质的证券公司不得新增收益互换业务;已实际开展业务的,应自行制定整改计划,在一年内有序了结存量业务。
证券公司收益互换业务收紧,对于中概股也是显着利空。因为很多购买中概股的资金,是通过收益互换方式来进行的,尤其是董监高增持和员工持股计划等。
或许很多读者对“收益互换”不太熟悉,我举个例子解释一下。
比如甲乙丙三个人,是A公司的董监高人员,A公司在
美国
上市。现在公司有高管增持计划,他们三个人需要买入1000万股公司的股票。但他们三个人拿不出那么多钱,于是找一家券商,通过“收益互换”来完成。
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假设买这批股票需要1亿美元,3个人只能拿出2000万美元。按照“收益互换”协议,3 个人把2000万美元交给券商,或者购买券商的某个资管计划,这相当于押金。券商拿出1亿美元,替他们购买1000万股公司股票。
假设增持计划是2年。2年之后,券商卖出这1000万股票,假设回笼了1.3亿美元。其中3000万是账面盈利,在扣除了约定的
利息
之后,将收益和2000万本金还给3个人。如果股票下跌,只回笼了9000万美元现金,则3个人需要承担亏损并支付资金
利息
。
在这个交易里,券商出钱替3个人买股票,但股票收益(或亏损)归属3个人;购买股票资金的
利息
,归属券商,这就是“收益互换”。“收益互换”相当于一种高杠杆的金融衍生工具。
如果“收益互换”管理收紧,对于中概股肯定是利空,所以这个消息也加剧了中概股的下跌。
总之,中美敏感技术、敏感上市企业到了“脱钩”的时候。这将带来一系列连锁反应:
第一,香港作为
中国
国际化程度最高的金融中心,其地位进一步上升。
按照路透社的估计,将有200家公司从
美国
回来,恐怕基本上都会选香港上市。因为内地有外汇管制,减持后的资金出境不方便。另外,香港的税率比较低。
所以,香港在
中国
经济中的权重会全面上升。所以,虽然港股昨天低迷,但
港交所
股票大涨了4%。
第二,大量中概股回归香港,是香港城市的大利好,但却是香港股市的利空。因为供应量大增,整体估值受到较大压力。
但反过来,捡漏的机会可能到了。内地“聪明钱”估计已经开始布局香港了。估计未来港股通的额度也会增加,让内地的资金来托住香港市场。
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