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中国机器人产业泡沫迹象,藏不住了

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过去1年,大陆兴起具身智能机器人投资热,不过泡沫迹象开始出现。有陆媒指出,2025年1至10月,大陆具身智能领域在一级市场的融资总金额已超过人民币500亿元,但据综合多方测算,第一梯队所有具身智能公司的全年营收加总,仍不足人民币100亿元。资本投入与真实收入之间,已经形成数倍以上落差。

目前大陆最受关注、融资额最高的业者,集中在第一梯队,如:宇树科技、智元机器人、银河通用、北京人形机器人创新中心、云深处、傅利叶等。这些公司往往拥有更完整的技术团队、更高频的曝光度,以及更密集的融资记录。

虎嗅科技报道,多名具身智能赛道相关投资人、创业者在过去半年表示,大部分具身智能整机厂商正面临“订单饥渴”:在B、C两端,真实的市场需求或已经不足以消化2025年年内生产出的机器人。


报道引述1位知名投资人指,目前大陆具身智能行业,“真正在埋单的是投资机构、投资入股的互联网大厂,简言之现在不存在To B或者To C,本质上是To LP(有限合伙)。”该投资人说,除宇树、智元等少数头部公司探索出较为成熟的商业化模式,绝大部分公司2026年的存活逻辑依然是“如何说服资本下场”,而非“走通B或C商业模型”。

至于行业共识认为最有可能落地的工业场景,报道称,当前机器人的供给能力,与工厂真实的需求结构之间,存在明显错配。多家工厂称,目前单台机器人的整体成本,普遍高于人力成本。这也进一步抬高了工业场景大规模采用人形机器人的门槛。

机器人上游产业链公司安努智能CEO文宏杰指出,2025年行业的实际销量,仍然只有千台级别,距离“万台规模”还有明显距离。


1位头部机器人公司相关负责人表示,目前具身智能的商业模式整体仍处于早期探索阶段,无论是产品形态还是需求结构都尚未稳定,“从产业规律来看,现在还远不是适合集中上市的时间点。”




过去1年,大陆兴起具身智能机器人投资热,不过泡沫迹象开始出现。图为工人检查刚下线的工业人形机器人。 (中新社)

此前市场也有传闻称,陆机器人知名新创企业宇树科技传出申请A股上市IPO“绿色通道”喊停,虽然随即遭宇树科技辟谣称“按常规审核流程”,不过也给外界留下空间解读,或许大陆官方正对于过热的机器人产业降温。

2025年底,高盛实地调研9家中国机器人供应链企业后指出,供应商普遍规划年产能10万–100万台,但无一家确认收到大额订单或明确量产时间表。
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