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特朗普的"充電寶",要赴港IPO了(圖

[特朗普] 特朗普的"充電寶",要赴港IPO了(圖

2026-01-02 | 來源: 鈦媒體APP | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

安克創新，在國內是不差錢的主。

在外界的普遍認知中，作為一家A股創業板的400億級明星標的，且手握相對充沛的現金流，完全沒有必要去到流動性相對匱乏的港股市場。

除非，這家企業所面臨的“挑戰”，已經超越了單純的財務范疇。

近日，據安克創新公告，公司已向港交所正式遞交IPO招股書，中金公司、高盛、摩根大通為聯席保薦人。

作為中國消費電子出海的“課代表”，安克創新長期以來面臨著一個極具時代特征的結構性錯配：96%以上的營收源自海外，用戶遍布歐美日，但其資本根基卻主要停留在國內。

這種“業務在外、資本在內”的啞鈴式結構，在全球化1.0的溫和氣候下，是汲取中國工程師紅利的完美管道；但在逆全球化的2.0時代，當關稅壁壘與地緣摩擦成為常態，這種結構卻轉化為了潛在的阿喀琉斯之踵。

因此，安克創新此次尋求“A+H”雙融資平台，實際上是試圖通過香港這個特殊的連接器，完成一次極為關鍵的身份轉換。

它急需從一家“賣到全球的中國公司”，迅速洗練成長為一家“擁有中國供應鏈優勢的全球公司”。

安克上市，不為“找錢”

對於安克創新赴港IPO一事，我們首先要搞清楚，作為一家業績靚麗的明星企業，安克為何不選擇在A股進行增發再融資，而是選擇了明顯折價的“價值窪地”香港。

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對於習慣了A股高溢價邏輯的投資者而言，安克創新赴港上市在財務回報上似乎是一筆“並不劃算”的買賣，但這也恰恰暴露了純財務視角的局限性。

這種估值的“倒掛”在數據層面是顯而易見的。安克創新在A股的動態市盈率（PE）長期維持在20倍至30倍的區間，而港股同類消費電子制造業的估值往往只有10倍甚至更低。

所以說如果安克創新僅僅只是為了“找錢”，在A股定增顯然成本更低、稀釋更少且審批流程更熟悉。

因此，管理層願意接受這種顯性的估值折價，只能說明在他們眼中的“收益”計算公式裡，權重的核心並不是人民幣的賬面財富，而是全球資源的調配權限。

而這背後，是一家出口導向型企業對“資金自由度”的極度渴求，同樣也是A股再融資無法解決的根本性痛點。

這種渴求首先源於對單一貨幣資產風險的對沖需求。

作為一家營收高度依賴美元、歐元和日元的企業，安克創新的資產負債表實際上是一個巨大的匯率風險敞口。盡管公司可以通過遠期外匯合約進行對沖，但資本端的“鎖死”依然是硬傷。

在A股上市，意味著其融資所得主要為人民幣，而在進行海外並購、海外倉儲建設、本土化營銷團隊擴張時，資金出境面臨著嚴格的管制審批流程。

對於一家需要在全球范圍內靈活調配資源的跨國公司而言，這種審批的時間成本很可能就意味著商機的錯失。

但如果此次可以在香港順利構建境外融資平台，能夠直接獲取港幣或美元資金，將不僅打通了海外並購的“任督二脈”，更可以在極端地緣政治環境下，確保企業海外運營資金鏈不斷的“備用血庫”。

不過，相比於簡單的資金需求，安克創新更深層次的邏輯大概還是要回到對“身份認證”的焦慮之上。