"海湖莊園協議"傳出恐引發全球金融海嘯

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"海湖莊園協議"傳出恐引發全球金融海嘯

"海湖莊園協議"傳出恐引發全球金融海嘯

2025-05-03 | 來源: 自由時報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

這些超長期債券作為銀行體系抵押品的作用也將降低，美債因為其流動性和相對穩定的價格，被廣泛應用於回購市場和其他擔保借貸安排。但債券的期限愈長，市場價值的波動性就愈大，這代表著100年期債券在做為抵押品時會大打折扣。

即使市場接受將短期債務換為100年期債券，這種作法也無助於解決潛在的結構性財政失衡，只會改變還款時間，不會改變還款規模或是結構。現在核心問題不是美國債務的到期情況，而是政府支出和收入之間的長期錯置。只要赤字持續存在，無論如何增資，總債務就會持續上升，只有解決了赤字問題，債務問題才能解決。

投資人信心是金融市場穩定的基石，美國公債正是因為可靠性和可預測性才成為全球低風險資產的基准，如果政府單方面改變債務條款，延長期限並降低收益率，投資人會認為這是金融脅迫或是軟性違約。

此舉將引發美國國債市場的大規模拋售，推高收益率曲線，並破壞依賴美國國債作為安全價值儲存手段的全球投資組合。更大范圍的市場波動可能隨之而來，包括股市大幅下跌和信貸市場流動性凍結。連鎖反應可能會透過更高的借貸成本蔓延至新興市場經濟體、企業債券市場，甚至實體經濟。

楊金龍認為此舉等於倒債

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市場傳聞美國總統川普可能迫使一些外國債權人，將手中持有的美債轉換為超長期債券，以減輕美國的債務負擔。對此，中央銀行總裁楊金龍4月於立法院答詢時表示，此舉相當於倒債，非常的危險，美國恐會因此發生金融上的混亂及危機。

立委憂慮，美國是否可能逼迫外國債權人將所持美國國債換成100年期零息債券，倘若發生，台灣要如何面對，楊金龍回應稱，這個議題好像已談論了很久，不過背後必須了解一件事，如果做這樣的轉換，相當於“美債的倒債”。

楊金龍直言，如果美債都倒債的話，當然就是非常的危險，因為美國公債市場是各個金融商品定價的基礎，之前他在立法院財政委員會答詢時曾大膽地說，美國恐怕會因此發生金融上的混亂、金融上的危機。

台灣是美國公債海外持有國家的第11大，規模達2904億美元（約新台幣），其中包括民間持有部分如基金、保險、銀行及企業。若是美國將推行換債，預計將拖累台股美債ETF走勢，台股上市櫃公司中也有企業手上持有元大美債20年ETF、國泰美債20年期ETF、中信美債20年期ETF、統一美債20年期ETF，季底財報結算時，這些公司將會承受金融商品評價損失。