人民幣: 人民幣對美元匯率“破7”成常態？

2023-10-22 | 來源: 王赫/大紀元 | 轉到微信 | 有23人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

10月20日，中共國家外匯管理局公布數據：按美元計值， 9月，銀行結匯1769億美元，售匯1903億美元，錄得結售匯逆差134億美元，為連續第三個月錄得逆差；同期銀行代客涉外收入5044億美元，對外付款5583億美元，逆差從上月的444億美元擴大至539億美元，為2016年2月以來最大逆差。

然而，同期中國享有巨額貿易順差。海關總署13日發布的數據顯示（見下表）：按美元計價，中國9月進出口總值5205.5億美元；貿易順差777.1億美元，較前值順差683.6億美元有所擴張。

這個矛盾，其實說明一個問題：貿易順差的積累不必然會對人民幣匯率帶來支撐。

為什麼呢？因為在人民幣持續貶值時期，貿易商大都會采取延期結匯的策略，以換取更多收益。中國銀行研究院的一份報告指出：2022 年中國貿易順差總額累計達 8775 億美元，但銀行結售匯順差總額僅 1116 億美元，甚至10-11月結售匯順差為-208.66 億元。說明貿易商普遍看空人民幣而延期結匯，從而加劇了人民幣匯率的貶值速度（見下圖）。

更何況，2022年三季度以來，出口增速陡降。中共官方數據，以美元計，2023年1-9月出口總值累計與去年同期同比，下降5.7%。出口對匯率的支撐作用大為減弱（見下圖）。

人民幣國際化"涼"了支付比重連續下滑

人民幣國際支付連降3個月排名跌至第6

美元跌不垮輪不到人民幣和歐元接班

出口下降與貿易商普遍看空人民幣而延期結匯，從一個側面表明，人民幣對美元匯率為什麼跌的如此之快：年初尚在6.8附近，如今貶值至7.2附近，一度還跌破7.36（9月8日）。

今年5月17日，在岸及離岸人民幣對美元匯率盤中雙雙跌破“7”關口，分別為去年12月7日及12月29日以來首次。這也是近五年來的第四次破“7”。

不過這一次，非比往常。怎麼講？這裡稍作分析。

2015年“8·11”匯改以來，人民幣對美元匯率首度跌破7，是在2019年8月，當時中美貿易戰，談判陷入僵局；第二次在2020年2月中旬，因為疫情暴發、經濟停擺；第三次在2022年9月中旬，因為疫情再起、經濟重創；但是呢，前兩次用了5個月就升回到7下方了，第三次只用了3個月。中共當局頗為自得，高調稱“中國外匯市場具有韌性，有能力實現動態均衡。”

現實卻猛打中共的臉。首先，今年5月“破7” 距離上次跌“破7”僅幾個月，如此短的時間間隔，說明人民幣匯率貶值是大勢所趨，反彈是暫時的。其次，過去人民幣“破7”僅持續3、5個月時間，這次卻一路跌下去，連破7.1、7.2、7.3關口，目前根本看不到升回7下方的前景（一些持樂觀態度的投資機構，也只預期年底人民幣兌美元匯率有望回到7-7.1之間）。