即將到來這場風暴比想象更為嚴重

2024-04-09 | 來源: 財經數據庫 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

去年以來，一直在不厭其煩地講過剩問題，現在看，這個問題比原來想象的更為嚴重，更為復雜，更為麻煩。

我們先來看看一些國家在2023年經濟增長的情況”

首先是東盟：2023年，印度尼西亞GDP增長5.05%、越南增長5.05%、馬來西亞增長3.7%、泰國為1.9%、新加坡為1.1%、柬埔寨為5.6%。

其次是印度：2023年，印度經濟增長率遠超市場預期，達7.7%，該國第四季度的經濟增長率達到了令人矚目的8.4%。

再看中亞：2023年，哈薩克斯坦全年經濟增長約為5%、烏茲別克斯坦為增長6%、塔吉克斯坦為增長8.3%、吉爾吉斯斯坦增長6.2%、土庫曼斯坦增長6.3%。

最後看一下墨西哥：墨西哥是產業鏈重組的重要受益者。墨西哥2023年GDP的增長為3.2%，略低於2022年3.9%的增速。目前美墨貿易額已經占到美國貿易總額的15%以上，墨西哥已經成為美國第三大貿易伙伴。

大家從這些數字中看出什麼門道了嗎？除中亞諸國外，都是友岸外包、近岸外包的對象，是供應鏈替代國家，換句話說，都是產業鏈重組過程中的受益者。

這是產業鏈重組值得注意的第一個重要動向。

第二個值得注意的動向就是美國制造業的回流與重建

最近這幾年，美國經濟的狀況在許多人看來非常難以理解。在2022不僅是外人，就是美國的專家也幾乎眾口一詞地認為，美國必然經歷一場經濟衰退。尤其在去年年初，幾乎所有人都認為下半年，美國應該出現一次衰退。所爭論的，是會軟著陸還是會硬著陸？

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結果出乎所有人的預料。現在有人說，也許這一次美國經濟是根本不著陸，即長期保持現有的低空飛翔。還有人帶著疑問的口氣問，有沒有一種可能：美國經濟就是這麼好？因為大家很難相信這是一個事實，而且這也不符合經濟學的原理。但問題是，事實就是事實：2023年全年，美國經濟增長2.5%。而且，就業人數強勁增長，實際工資漲幅保持一個非常不錯的速度，通貨膨脹正在放緩，降低利率的前景已經迫在眉睫。

其實，這種狀況是可以理解的。我曾提出大拆解的概念，以解釋近年來世界格局的變化。其中的含義之一是，在大拆解之後，美國面臨的是供給的問題，中國面臨的是需求的問題。美國需求問題的解決，一方面是友岸外包、近岸外包，另一方面就是回流重建。這多少有點像我們80年代時的情形。2023年美國的制造業投資規模已經達到了2010年的平均值的三倍，而且這個數據還在持續上升。有人估計，到2025年，將有84%的美國企業部分或全部回流其制造業務。

有人甚至認為，美國制造業的一個新的超級周期要來了。

但也有人指出一個問題，從歷史上看，美國的發展，往往是挖掘全新的賽道，以不斷地創新來推動經濟持續繁榮。但這一次的情況不完全相同。除了新的賽道之外，產業的回流與重建，特別是傳統制造業的回流，意味著一些新的傳統產業產能的形成，因此，導致的一個結果就是在全球供應商中爭奪有限的市場份額。這對於全球經濟的發展無疑是一個壞消息。

中國造汽車和建築機械本周早些時候在煙台等待出口。圖片來源：CFOTO/ZUMA PRESS

在內卷中的頑強發展的中國

當然，不可否認的是，制造業最大的產能是在中國，因為中國是一個首屈一指的世界工廠。

1997年是中國的一個轉折點。就在這一年，中國告別短缺經濟時代，正式進入過剩經濟時代。1997年下半年開始，受亞洲金融危機的影響，中國出口明顯下滑，國內95%的工業品供大於求。外向型企業經營困難，大批農民工失業。同時，全國1.6萬戶國有工業企業中39%處於虧損狀態。受此拖累，國有銀行隱形不良率大幅上升。這標志著，過剩取代匱乏與短缺，成為中國突出的問題。