从搅局者到合作方蚂蚁还能飞多高？

2020-11-01 | 来源: 纽约时报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　过去20年，阿里巴巴的马云(专题)帮助中国成为全球最大的电子商务市场，他还发誓要实现一次更加大无畏的转型。

　　“如果银行不改变，我们就改变银行，”他在2008年表示，并谴责中国小企业向政府放贷机构借款异常困难的现象。

　　“金融行业需要搅局者，”几年后，他对中共机关报《人民日报》表示。他说，他的目标是让银行和其他国有企业“不爽”。

　　马云将在多大程度上取得成功，如今正在清晰起来。他实现金融科技抱负的工具是阿里巴巴分拆出来的蚂蚁集团，该公司正准备进行有史以来规模最大的首次公开募股。根据周一公布的证券交易所文件，蚂蚁集团将通过在香港(专题)和上海的公开发行募集340亿美元。上市后，蚂蚁集团的市值将达到3100亿美元左右，远远超过许多全球银行。

　　该公司的上市不再是作为斗志高昂的新贵，而是一个极为依赖政府的友好态度的庞然大物，而政府曾经是马云乐于鞭策的对象。

　　每个月有超过7.3亿人使用蚂蚁的支付宝应用来支付午餐费、用积蓄投资和信用购物。然而，支付宝的规模和重要性已使其不可避免地成为中国监管机构的目标，这些机构已经在某些领域对它的业务进行了整顿。

　　如今，蚂蚁集团所谈的主要是同大银行建立合作关系，而不是颠覆或取代它们。几家国有基金和机构都是蚂蚁集团的股东，它们有望从此次公开发行中获得丰厚利润。

　　现在的问题是，在不激怒中国当局，导致它进一步剪掉其翅膀的情况下，“蚂蚁”还能飞多高?

　　兴奋的投资者将蚂蚁集团视为振奋人心的互联网创新者。《红色资本主义——中国非凡崛起之下的脆弱金融基础》(Red Capitalism: The Fragile financial Foundation of China’s Extraordinary Rise)的合着者侯伟(Fraser Howie)表示，风险在于，它变得更像是一个受到严格监管的“金融数字公用事业”。

　　“在我的印象里，公用事业股并不是最令人兴奋的股票，”侯伟说。

　　蚂蚁集团拒绝置评，理由是在售股前有监管机构要求的静默期。

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　　该公司多年来一直在与北京讨价还价。随着智能手机支付在中国变得无处不在，蚂蚁集团发现自己管理着支付宝用户虚拟钱包中的巨额资金。央行要求将这些资金存入特别账户，这样可以获得最低限度的利息。

　　当人们纷纷涌入支付宝内部一个简单易用的投资基金后，政府迫使该基金规避风险，降低收益。监管机构限制了一项以支付宝数据为基础，建立类似美国FICO的信用评分系统的计划。

　　今年夏天，中国最高法院为消费贷款的利率设定了上限，不过尚不清楚该上限将如何适用于蚂蚁集团。中国央行正在准备一种新的虚拟货币，可以作为日常支付工具，与支付宝和另一款电子钱包——即时通讯应用微信竞争。

　　蚂蚁集团已经学会了让当局站在自己这边的方法。马云曾在瑞士达沃斯的世界经济论坛(World Economic Forum)上夸耀，自己从未从中国政府那里拿过钱。如今，与中国社会保障体系、国家主权财富基金、一家国有人寿保险公司和国家邮政运营商有关的基金都持有蚂蚁集团的股份。这次公开募股可能会大大增加他们所持股份的价值。

　　“国家就是这样得到回报的，”侯伟说。他说，对于蚂蚁集团来说，“国有企业和民营企业之间的界限非常非常模糊。”

　　在不到两代人的时间里，中国从一个国家计划的金融体系变成了全球互联网金融的先锋，每年通过移动设备进行的交易额达到数万亿美元。这与支付宝有很大关系。

　　阿里巴巴在21世纪初创建了这项服务，以托管方式保存在线购物的付款。在这个几乎错过了信用卡时代的国家，它很快显现出更广泛的用途。功能不断增加，用户不断涌入。监管机构和银行不可能不将该应用视为一种威胁。

　　一个巨大的考验来了，蚂蚁集团开始向支付宝用户提供这样一项服务：把你的钱放在一个叫做“余额宝”的地方，我们会给你更多的钱，高于政府在银行提供的固定低利率。

　　人们可以想投资多少就投资多少，让他们觉得口袋里的零钱也派上了用场。余额宝大受欢迎，成为全球最大的货币市场基金之一。

　　银行都被吓坏了。一位国家电视台的评论员称该基金是“吸血鬼”和“寄生虫”。

　　不过，“所有主要监管机构仍然一致认为，这对中国金融体系是一件积极的事，”位于华盛顿的彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)研究员马永哲(Martin Chorzempa)说。