理財新聞: 北大高材生操縱美證券市場"割韭菜"

2019-11-16 | 來源: 界面新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　近日一份美國司法部和商品期貨委員會的處罰決定引爆了國內的社交網絡，老牌華爾街量化交易投行Tower Research Capital同意以創紀錄的67,493,849美元支付罰金和受害者補償以和解前職員虛假掛單擾亂期貨市場的指控。

　　在美國司法部的聲明中，涉事的三名交易員在2012年3月至2013年12月期間，通過數千次虛假掛單的手法幹擾了標普500指數期貨、納斯達克100指數期貨和道瓊斯指數期貨電子合約的交易並從中獲利。除了仍被通緝的Bruce Mao外，另外兩名印度裔交易員Kamaldeep Gandhi和Krishna Mohan已經分別就欺詐和虛假掛單與檢察官達成了認罪協議，將於明年二月中上旬宣判。

　　誰是“Bruce Mao”？

　　引起國內“吃瓜群眾”轟動的並不是創紀錄的處罰金額，而是涉嫌帶頭“在美國割韭菜”並被法院通緝的Bruce Mao，在多家媒體對其求學背景和工作履歷對比後，發現其正是國內量化對沖基金安誠數盈的首席投資官及合伙人毛煜春。

　　根據天眼查數據，毛煜春畢業於北京大學化學系，2001至2005年在美國密歇根大學攻讀金融工程碩士。先後任職於高頻交易公司Jump Trading和Tower Research並幫助後者創建第一個交易標普電子期貨合約小組並擔任該組負責人。回國前他是“標准普爾指數期貨交易量最大的個人交易員”。2013年他領導的團隊總交易量高達2800萬單，占到該期貨產品全年總交易量的10%。（回頭來看這個數據別有一番意義）

　　根據美國金融業監管局（美國金融業自律協會）的文件顯示，早在2014年5月開始，芝加哥交易所就開始了對毛煜春和Tower Research Capital的市場操縱行為展開調查。隨後三名涉事交易員離開公司，毛煜春於2015年3月回國創立安誠數盈並擔任董事長。

　　在2018年10月美國司法部展開刑事調查後，安誠數盈於2019年1月16日進行了工商企業變更登記，原董事兼總經理王鋒變更為董事長，毛煜春變更為公司董事。

　　

　　2018年3月毛煜春出席活動並講話，來源：安誠數盈微信公眾號

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　　並非新鮮事

　　相較於利用技術形態引誘投資者上當的“坐莊手法”，虛假掛單的“手藝”可謂是門檻極低。莊家通過在與現價有一段距離的位置放置巨額的買單或賣單創造出市場供需關系不平衡的表象，引誘其他市場參與者作出錯誤的判斷，莊家在虛假掛單成交前迅速撤單並以此獲利。

　　目前，美國司法部門認定虛假掛單（Spoofing）的依據主要是2010年7月生效的多德·弗蘭克法案，立案標准簡單說就是嫌疑人大量下達無意執行的訂單幹擾市場的行為。

　　值得一提的是，雖然近兩年歐盟和美國金融監管機構密集處罰並判決了一批使用虛假掛單手法交易的投行和交易員，但這種行為在全球投行裡已經“流行”十余年了，除了更看重實際成交量的股市以外，國債、匯市和期貨市場早已淪為重災區。

　　監管“秋後算賬”

　　雖然馬上2019年都要過完了，但近兩年監管機構處罰的虛假掛單涉案時間大都在2011年前後。

　　2018年1月，CFTC宣布就期貨市場虛假掛單指控與德銀、瑞銀和匯豐銀行達成和解協議，三家歐洲投行分別支付3000萬、1500萬和1600萬美元的罰金。此外還有8名交易員在美國司法部的行動中被捕，當時官方稱之為“歷史上最大規模的期貨市場犯罪抓捕行動”。

　　以德銀為例，在官方公布的聊天記錄中可以看出交易員們已經肆無忌憚到公開談論虛假掛單的事情了。兩位德銀的交易員在討論使用1手這樣的小單操縱市場時表示“有時你需要使用肌肉，有時你可以試試用小刀子，（拆小單）就是小刀子”。