第53封股神巴菲特年度致股东信

2018-02-25 | 来源: 凤凰国际 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　北京时间2018年2月24日晚间，“股神”巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）发表了一年一度的致股东信。

　　在这封信中，巴菲特回答了市场普遍关注的诸多问题，比如在接班人问题上的最新言论、买入苹果公司股票的逻辑、伯克希尔2017年赚了多少钱以及其对超1000亿美元的现金储备有何打算等。世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。

　　以下为巴菲特致股东信的全文摘要

　　苹果成为伯克希尔第二大持仓

　　《信》中列出了15个到2017年底所持最大市值的普通股投资，不过基于会计规则考量排除了对卡夫亨氏的3.25亿股持有。截至去年底，美国运通、苹果、美国银行是伯克希尔持股的头三大仓位。

　　

　　飓风造成伯克希尔2017年保险业务在行业中损失的份额约在3%

　　《信》中称，伯克希尔浮存金的增长已经是非比寻常。然而对浮存金不利的一面是，长尾业务伴随着风险，带来浮存金“如潮水般涨落”。

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　　例如，去年九月三个大型飓风袭击了美国南部得州、佛罗里达和波多黎各。巴菲特称，他现在猜测飓风产生的保险损失达1000亿美元左右，而且可能远高于这个数字。

　　如果这两个数字估计接近准确数值，我们在行业中损失的份额约在3%。

　　2017年以前，伯克希尔已经连续14年实现了承保利润，税前总额达283亿美元，但巴菲特此前就警告称，有一些年份难免会亏损。这一警告在2017年变成了现实：承保税前损失为32亿美元。

　　巴菲特：别人越大胆我们就越谨慎

　　信中指出，在寻找独立运营的公司收购时，主要看中以下特质：长期的竞争力，高水平的管理，有形资产的良好回报，诱人的内在增长机会，以及合理的价格。

　　但2017年整个市场上掀起并购狂潮时，伯克希尔哈撒韦却找不到价格合适的收购对象。他在信中表示：“在并购上我们遵循一条简单的原则：别人越大胆，我们就越谨慎。”

　　《信》中称，截至2017年12月30日，伯克希尔所持现金和美债为1160亿美元，比去年9月30日高出70亿美元，可见现金增长的速度在放缓，但仍是2006年底的两倍多。

　　谈及公司接班人：把最精华的部分留在最后出场

　　巴菲特在信中称：“我把最精华的部分留在最后压轴出场。很幸运，伯克希尔迎来新的副董事长Ajit Jain和Greg Abel，他们都是公司老将，身上都流淌着伯克希尔的血液。每个人的性格都符合他们的才干，这说明了一切。