本文作者是BT美股团队高级分析师 Michael LI。
2016年，中国本土资本市场在经历了严冬后，期盼着春天。而微博却在这一年纳斯达克的市场上迎来了花团锦簇的一季。2016年10月，’中国Twitter’-微博的市值首次超过Twitter，市值过百亿美元。2017年2月微博2016第四季报前夕，$58的股价距离2016年2月底部的$12，涨了近乎5倍。在盘后的季报中，WB每股盈利34分，同比增长127%，收入2.12亿美元，同比增长43%, 月活跃用户(MAU)增长33%，至3.13亿人，其中90%来自移动端，平均日活跃用户增长30%至1.4亿人。2016年微博实现了从实时信息网络到兴趣社交网络转变，与Twitter不再是一类产品，这也使得微博更有新鲜感，更富有活力, 而微博本身也真正跨入到平台级企业。
用户：
2014年2月一份微博大V活跃度明显下降的报告，导致新浪股价暴跌15%。在同年4月的IPO之初，很多分析师认为微博会逐渐被如日中天的微信所取代，客户群会被逐渐侵蚀流失。而事实却是，经过了上市3年的洗礼，微博的MAU连续11季度，始终保持着30+%的增速。
微博用户群的长期稳定增长，让很多人大跌眼镜。其中最主要的担心来自微信。微博在兴起之初，曾被马化腾视为‘腾讯史上最大的危机’。然而移动端为主的微信推出后，反而迅速成为了微博的’最大危机‘。本质上，微信是即时通信为主的社交网络(socialnetwork)，而微博是以信息发布为主的社交媒体(socialmedia)，一个是侧重社交，一个是强调媒体，两者差异泾渭分明。而微博为保持用户增长采取了诸多的措施，比如渠道下沉，即向二三四线城市拓展用户，比如扩大独家内容优势，垂直化布局，兴趣社区搭建等等。但主要的原因，我们认为在于内容的多元化的开拓。相对于美国用户图片社交用instagram,视频用youtube,长文用tumblr。中国用户则喜欢一个app解决所有的问题，微博内容的多元化，相当于twitter+instgram+部分youtube，满足了多层的需求。尤其是2016年微博的短视频和网络直播迅速崛起，吸引更多的年轻群体，为微博把握住了下一代社交红利期。可以说谁把握住了活跃度最高的年轻群体，谁就把握住了未来。2016年的数据显示，微博的30岁以下的青年白领群体占到了80%以上。
关于微博用户的峰值，按照平均5500万人/年的速度增长，以及CEO王高飞估算，峰值大约为4-5亿人，大约在2018年，微博的用户接近顶部，增速会放缓。
内容
此微博非彼微博，这是摩根士丹利2016年初对微博的评价总结。2016年10月18日，’中国Twitter’-微博的市值首次超过Twitter.然而微博早就和twitter 走在了不同的道路上：微博早早的取消了140字限制，支持图片，视频多媒体内容，重点扶植优质内容，如娱乐，财经频道的专V。
微博从最初的新闻平台，重点关注明星，大V，转而扶植垂直领域的中V、制造网红。在造星方面，微博在内容传播效率，提升用户覆盖，扩大影响力等方面的独特优势体现出来，成为网红的首选。
2016年微博最突出的发展动态那就是短视频和网络直播业务。它又让人们在微博身上看到了youtube 的影子。微博投资的科技创业公司‘一下科技’其旗下的短视频app‘秒拍‘、’小咖秀‘，直播app’一直播‘，是推动微博短视频和直播的大杀器。2016年在微博平台短视频播放增长高达爆表的713%，播放量峰值达到23亿次，人均播放时长15.2分钟，短视频每天发布量达到32万条。2016年第三季度直播日均开播26万场次，环比增长124%，日均观看人数538万，日均互动次数7013万。在2017春晚中，和央视合作，除夕期间平台视频播放量超过33亿，和春晚相关的达到了5.6亿次。短视频和直播成为了微博保持用户活跃的重要动力之一。
盈利
华尔街的分析师对公司的分析，很多沿用peterlynch，WilliamO’Neil等人的分析方法：利润增长拐点出现：买入，加速增长：持有，利润增速放缓：持有观望，利润下滑拐点出现：卖出。微博2014年4月上市以来，一直到2016年初，股价不温不火。直到2016第一季度，或者更为确定的第二季度，让投资人看到一个有着facebook的成长路径的新微博。
微博的营收在三年来保持30-40%的稳定增长，而更为重要的是，微博自我造血功能越来越强大，阿里巴巴带来的广告营收比重不断在下降。在最新的财报中，阿里贡献的营收同比下降了三分之二，而微博2016的广告营收却增长了42%，达5.71亿美元。2016年的4个季度，微博全面开始盈利，并保持三个季度加速增长。这种良性的增长会在2017年会大概率的持续下去。
单就MAU价值而言，微博的每个MAU月活跃用户价值$32.7，每个DAU日活跃用户价值$73.7美金，与全球主流社交平台赋予单DAU用户100美金的价值仍有些距离。而龙头Facebook全球12.3亿日活、18.6亿月活对比3900亿美金市值，其单个MAU用户价值高达210美金，单DAU用户价值317美金；即将IPO的社交小巨头Snapchat估值250亿美金，月活用户1.5亿左右，单DAU用户达到了166美金。因此2017年微博的股价仍然有至少25%的升值空间。
风险
在产品的体验上，微博的满意度不是很完美。广告泛滥是用户其中吐槽之一：‘在广告app中偶尔看到几条微博‘。其次来自短视频应用和今日头条等内容分发平台的竞争越来越激励。各个平台的竞争，本质上是在竞争用户的时间。在内容分发上，根据QuestMobilede统计，今日头条人均月度使用时长为955分钟，仅次于微信，而微博只排第三。在直播领域，微博面临映可，快手挑战；短视频上，有一条，二更。微博今后路并不会一帆风顺。
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