Cerberus Capital Management再次发现自己在汽车城企业的标购战中胜出﹐这次是以74亿美元的价格收购Chrysler的大部分股权。现在的问题是Cerberus是否能够克服工会的障碍﹐早前在收购破产的汽车零部件生产商Delphi的交易中﹐就因为工会的问题而作罢。
有分析师认为是次交易有不同之处。由前Drexel Burnham Lambert交易商Stephen Feinberg担任首席执行官﹐美国前财政部长John Snow出任董事会主席﹐以及前副总统Dan Quayle出任顾问的Cerberu是美国最大的私营证券投资机构之一﹐该公司至少要得到美国联合汽车工人工会UAW对它所提出的收购Chrysler 80%股权的提议表示赞同﹐这点在早前提出收购Delphi时未能做到。
Morningstar汽车行业分析师John Novak认为﹐Cerberus与工会的分歧是导致Cerberus退出Delphi交易转而关注标购Chrysler的原因﹐Chrysler的资产更加具有吸引力﹐如果他们需要与工会作战﹐那么他们可能更希望在Chrysler的战场﹐而非两条战线同时开战。
UAW与三大汽车生产商即将进入夏季新一轮的劳工合同谈判。分析师认为Cerberus在Chrysler上看来可以赢得一些让步﹐例如医疗福利问题﹐这也可能推动福特和通用汽车在同样问题上的突破。
Cerberus是第一家试图在汽车行业谈判中取得工会让步的私营证券机构。毫无疑问UAW也希望能够保留对三大汽车厂商的合同模式。UAW表示Cerberus目前还未要求工会让步﹐是项交易应该符合工会﹑Chrysler集团和Daimler的最大利益。
Cerberus一直致力于建立汽车行业的投资组合﹐包括去年在最后一分钟赢得了对通用汽车下属的金融部门GMAC的胜利。但是该公司缺少与拥有强大的工会企业打交道的成功经验。而且收购Chrysle使得Cerberus处于重新改造美国汽车行业的地位﹐Cerberus已经拥有了GMAC和一些汽车零部件供货商的股权﹐现在又将拥有整车生产商。而Cerberus最大的投资组合是在服务领域﹐约占基金的27%。汽车行业是位于制造和金融服务之后﹐比重第四大的领域﹐投资份额占基金的14%。
Cerberus的管理层对于赢得胜利可能有所作为﹐五年前出任Chrysler的首席营运官为该公司重组立下汗马功劳的Wolfgang Bernhard在今年三月份加盟Cerberus﹐出任与Chrysler这场艰难谈判的顾问。另外Cerberus的汽车行业集团的负责人为David Thursfield ﹐曾经担任福特汽车北美营运部门的负责人。董事会主席前财政部长Snow曾经出任CSX的掌门人﹐这个交通运输服务公司也拥有力量强大的工会﹐因此在今年夏季的与UAW的合同谈判中﹐可以为Cerberus提供无价的经验。
1998年德国汽车厂商以360亿美元的价格收购了Chrysler﹐7月14日公司宣布了与Cerberus的交易﹐市场对于两周前刚刚开始的这项标购如此快地决出胜负感到惊讶。Cerberus至少战胜了另一私营投资机构巨头Blackstone和加拿大汽车零部件供货商Magna International。早前市场看好Magna International可以胜出。有分析师指出﹐虽然过去两﹑三年汽车行业问题多多﹐但是汽车制造业也曾经证明是可以盈利的行业﹐因此希望Cerberus的标购可以最终成功。
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