理财新闻: 美联储加息会诱发全球经济大动荡吗

　　当前，美联储加息预期的阴云笼罩全球，耶伦下一步采取何种举措，成为世界各国关注的焦点，美联储会加息吗？一旦加息是否会导致全球经济出现又一轮深度滑坡？其实，如果人们抛去阴谋论的思维，从理性角度出发或许可以得出明晰的观点。

　　当中国股市“赶英超美”朝5000点大关发起冲锋时刻，一些学术权威对中国经济唱起了悲歌。在上周举行的国泰君安2015年中期策略会上，从去年开始就主张“买房炒股”的国君首席经济学家林采宜语出惊人，她提出，今年应增持美元资产，随着加息和美国经济的复苏，美元上涨几乎是没有悬念的，而人民币贬值只是时间问题。她同时重申了自己的既有观点，降低房地产资产配置，增加权益类资产。

　　林采宜认为，从历史经验看，历史上短期内美元指数超过20%涨幅的总共发生过4此，分别是1980年、1984年、2008年和2014年，这4次的美元指数大涨，只有2008年那一次是因为全球金融危机产生的避险情绪，其他3次都是由于美联储的加息引起的。也就是说加息是美元指数上涨最重要的一个动因，而人们现在看到了美元又面临着一个新的加息周期，所以，美元指数的上涨是没有悬念的。

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　　无独有偶，6月1日，美联储副主席Stanley Fischer表示，美联储加息会是循序渐进的，并非一步到位而是爬行加息，一切取决于经济数据的变化。

　　当前，关于美联储加息的消息成为全球关注焦点。2009年3月，素有“撒钱直升机”的美联储主席伯南克，决定通过QE政策大规模印钞来制造流动性，以稳定市情绪和秩序。从某种意义上说，这一举措将濒临崩溃的美国经济拯救了过来。但代价却是美元持续贬值和国内虚高的资产泡沫（反应到股票市场上），同时，释放出来的流动性中，大约有3万亿左右涌向新兴国家经济体（包括中国、印度、泰国、巴西等国家），导致这些国家出现货币高估和经济过热。

　　伯南克离任之际，力促美联储退出QE，毕竟，作为国际货币的美元，无论汇率还是币值需要长期稳定，如果无限制采取QE政策，导致美元长期贬值，各个国家政府和民众出于保值的本能，就会减持美元资产，长此以往，美元也将失去国际货币地位，这是美国政府和央行最为忌惮的结果。另外，连续数轮大规模QE，已经使国内股票市场价格虚高，如果继续印钞放水，很可能促成继房地产之后又一个泡沫，不仅制约实际经济发展，而且也将造成金融潜在风险。所以，从全局战略角度出发，逐步退出QE对美联储来说是上上策。

　　需要说明的是，美联储退出QE，意味着美元流动性“廉价”时代的终结，同时美国经济历经多年调整后逐步复苏，这构成如今美元升值的基础。毕竟，在全球经济一体化时代，国际资本出于保值和套利的本能，会在一堆坏苹果当中选择相对不烂的那一个。但是，这并不构成美联储加息的理由，甚至可以预计，美联储释放加息的信号，目的在于捍卫美元汇率稳定、提升市场信心，利用相对强势美元降低国内通胀，确保实体经济进一步复苏。