全球金融體系正沖向一場"無解危機"

2026-05-20 | 來源: FX168財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

Contrarian Macro Advisors首席宏觀策略師David Hunter警告稱，全球金融體系正沖向一場“無解債務危機”。他認為，一場大規模通縮性崩盤最終將迫使全球央行印鈔高達50萬億美元，以維持銀行體系運轉。

Hunter在接受Kitco News采訪時，描繪了一條與當前華爾街主流觀點截然不同的宏觀路徑。他預計，持續44年的牛市將在未來數月迎來最後一輪“拋物線式瘋狂上漲”，最快可能於美國勞動節前後見頂。隨後，市場將迎來一場高達80%的通縮性崩盤。

拋物線式瘋狂上漲：黃金或在9月初前升至6800美元

對於貴金屬和股票而言，Hunter認為，在真正崩盤來臨前，市場仍存在巨大上漲空間。

截至2026年5月，標普500指數仍徘徊在7400點附近，而現貨黃金在過去兩年大幅上漲後，目前交易於4550美元附近。

但Hunter認為，黃金和白銀短期內仍將繼續大幅上行。他預計，黃金可能升至6800美元，白銀則有望漲至180美元，隨後整體股市才會真正見頂。

談到白銀走勢時，Hunter表示：“我認為白銀正准備迎來下一輪上漲，而且將再次呈現拋物線式走勢，甚至比上一輪更加陡峭。”

“這也是為什麼我看到180美元的原因。我甚至不確定自己是否仍然過於保守……我並不排除白銀在最後瘋狂階段直接突破這一目標，甚至升至250美元或更高。”

海外風險引爆點：日本與私募市場隱藏巨大杠杆

與2008年金融危機不同，Hunter認為，下一場危機的導火索未必來自美國，而可能來自海外，尤其是日本。

他的警告正值日本市場面臨歷史性壓力之際。截至2026年5月中旬，日本央行利率已升至0.75%，10年期日本國債收益率則攀升至2.79%，創1996年以來最高水平。

Hunter指出，日本長期實施零利率政策，已經在整個金融系統內部積累了巨大脆弱性。

“我認為危機可能來自美國之外。可能是日本、亞洲，也可能是歐洲。”

“如果那裡的通脹失控、利率大幅突破，你會看到什麼叫真正的杠杆。他們整個體系都建立在零利率基礎上，而一旦利率真正上升，系統就會迅速傾覆。”

除了主權債務問題之外，Hunter還特別警告了私募股權（Private Equity）和私人信貸（Private Credit）領域中尚未被充分測試的杠杆風險。

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他說，越來越多養老金正在把資金投入私募市場，因為這些資產表面上看波動較低。

“很多養老金認為私募股權和私人信貸不像公開市場那樣波動劇烈，因此正在不斷提高配置比例。”

“但我們還從未真正經歷過一個完整周期來測試這些資產，我認為這將成為未來危機拼圖中的另一部分。”

“無解方程”：450萬億美元債務與25%通脹

Hunter認為，一旦通縮性崩盤開始，全球央行將不得不實施史無前例的大規模救助，以防止整個銀行體系崩潰。

“盡管今天所有央行官員都會告訴你，他們已經吸取教訓，不會再回到無限量化寬松（QE Infinity）。”

“但當你面對一個自由落體式下跌的金融系統時，他們唯一能做的事情就是印鈔。”

Hunter預計，僅美聯儲資產負債表規模就可能擴張至30萬億美元，而全球央行聯合注入的流動性規模可能高達50萬億美元。

但他認為，這場超級救助最終將引發另一場更嚴重的危機。

Hunter預計，到2030年代初期，全球通脹率可能飆升至25%，並最終迫使利率升至15%-20%的高位。

與此同時，全球債務規模也將進一步失控。

根據國際金融協會（Institute of International Finance）數據，截至2025年底，全球總債務已達到348萬億美元。Hunter預計，在下一輪危機後，這一數字將膨脹至450萬億美元以上。

“我們現在連5%的利率都無法承擔債務成本。”

“我根本不知道未來如果利率達到15%或20%，我們要如何償還這些債務。”