騰訊: 英偉達日賺22億,全年淨利已超4個騰訊....

2026-02-26 | 來源: 鳳凰網科技 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在新的坐標系裡，token是新的原油，推理是新的引擎。

當地時間周三盤後，英偉達交出了一份依舊讓整個華爾街噤聲的答卷——第四財季英偉達營收達到創紀錄的681.27億美元，較上年同期的393.31億美元增長73%；淨利潤為429.60億美元，較上年同期的220.91億美元增長94%。此外，英偉達去年全年營收2159.38億美元，淨利潤為1200.67億美元，等於日賺3.28億美元（合人民幣(专题)22億元）。以其最新全年淨利來算，已經約等於騰訊2024年淨利潤（1940億元）的4.22倍，約等於阿裡2025財年淨利潤（1294億元）的6.34倍。

當整個科技行業都在談論降本增效、討論AI泡沫何時破裂時，這家芯片巨頭用全年2159億美元的營收，向市場宣告了一個略顯殘酷的事實：對於真正的頭部玩家而言，這裡沒有寒冬，只有王者歸來。

但英偉達的業績表現從來不是單純的王者故事，而是整個AI需求的風向標，英偉達狂奔，意味著整個市場的計算需求都在暴漲。

在華爾街分析師對AI泡沫和雲廠商數據中心資本支出表現出巨大的擔憂之際，黃仁勳卻十分自信。他說他對客戶的現金流增長很有信心，“原因其實非常簡單。現在，我們已經看到了代理式人工智能（Agentic AI）的拐點，大家也意識到AI智能體在全球范圍內、在各類企業中的實際價值。”

他非常清醒的看到，在如今全新的AI時代，一個公司的算力就等同於公司收入。沒有算力，就無法生成token；沒有token，就不可能實現收入增長。

創紀錄還不夠，英偉達的目標是“拿下一切”

如果你試圖從英偉達這份財報中尋找任何關於“AI支出放緩”的證據，恐怕要失望了。681億美元的季度營收，不僅僅是數字的狂歡，更是對當下產業現狀的精准側寫：AI依舊是個極其昂貴的游戲，而且成本門檻正在被頭部企業越築越高。

細看財報不難發現，數據中心業務單季貢獻了623億美元，同比增長75%，占比進一步攀升至91%以上。支撐這一增長的，是四大雲廠商——谷歌、亞馬遜、Meta、微軟近乎瘋狂的資本開支。華爾街的統計顯示，這幾家巨頭2026年的合計資本支出有望逼近7000億美元。

此外，2026財年全年，英偉達營收達到創紀錄的2159.38億美元，年營收首次突破2000億美元。

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在外界看來，依靠算力霸權，英偉達已占據AI時代的核心位置。

但英偉達的野心是把一切都抓到英偉達的平台之上，“隨著未來我們不斷構建完整的英偉達AI生態系統，無論是AI、物理AI、AI物理、生命科學、生物學、機器人，還是制造業，我們都希望這些生態系統能夠建立在英偉達的平台上”，黃仁勳表示。

為此，英偉達正在通過資本手段加固護城河。黃仁勳在溝通會上稱，英偉達已接近與OpenAI達成協議。這項合作在去年初步勾勒為一個潛在的1000億美元AI基礎設施項目，黃仁勳形容OpenAI是一家“一代人中僅此一家”的公司。此外，英偉達去年末還以約200億美元收購了AI推理芯片初創企業Groq的技術授權，並將核心團隊招入囊中，以補全推理算力拼圖。

除此之外，英偉達也意識到全球競爭格局的變化。去年8月時，在獲批後，英偉達在中國售出了大約6000萬美元的H20芯片。但2026年H20被授予許可證後，到目前英偉達尚未通過H200許可項目產生任何收入。

英偉達CFO克羅斯更是直接坦言，英偉達在中國的競爭對手正在“取得進步”，並提到了那些因近期IPO而實力增強的企業。她指出，這些公司有潛力顛覆全球AI領域的現有格局，並可能影響英偉達在全球范圍內的競爭能力。

以國內上市公司寒武紀為例，其在2026年初發布業績預告：預計2025年全年營業收入在60億元至70億元之間，同比增長超過4倍，更重要的是，歸母淨利潤預計盈利18.5億元至21.5億元，實現了上市以來的首次年度盈利。

歡迎來到Agentic AI時代！

英偉達財報的另一面，是全球飆漲的計算需求。

麥肯錫近期的一份調研顯示，全球大型企業CIO中，超過七成計劃在2026至2027年間加倍下注技術支出，其中70%的預算正被重新定向至AI相關領域。

盡管微軟、Meta們在大手筆購入GPU，但麥肯錫資深合伙人也坦言，AI的ROI（投資回報率）目前依然是“ elusive”（難以捉摸的）。客戶在簽訂大額訂單的同時，往往要求20%到40%的生產力提升作為回報，這本質上是在用效率的剪刀差來對沖算力的高昂成本。英偉達財報的亮眼，恰恰建立在客戶這種“痛並快樂著”的矛盾之上。