中美博弈: 貿易戰之後,中美是否又要迎來貨幣戰

2026-02-04 | 來源: RFI | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

中國2025年創下歷史上最大的貿易順差，讓人民幣被低估這一老話題又重新浮出水面，因為匯率優勢被認為是中國巨大貿易順差的重要原因之一。

法國世界報周二報道，美國近日再次對人民幣發難。美國財政部1月29日（周四）發布的一份報告稱，人民幣被“明顯低估”。報告指出：“中國當局有必要允許人民幣匯率以快速、有序的方式升值，使其與宏觀經濟基本面相一致。”

兩天後，習近平作出了回應。中共理論刊物《求是》雜志1月31日（周六）刊發了習近平兩年前的一個講話。習近平在講話中明確表達了要把人民幣打造成為“強勢貨幣”的雄心。習近平反問道，“什麼才是金融強國？……首先，它必須擁有一種強勢貨幣，在國際貿易、投資和外匯市場中被廣泛使用，並具備世界儲備貨幣的地位。”

法國世界報指出，這一交鋒打破了自2025年1月特朗普重返白宮以來，美國圍繞人民幣問題的某種“奇怪的沉默”。在2000年代和2010年代，人民幣被低估一直是西方國家指責北京的主要議題之一，但近來這一話題似乎淡出了視野。美國總統雖然多次抨擊中國的貿易做法及對出口商的補貼，但卻幾乎不再提及人民幣問題。

如今美國重提這一問題，是因為中國在2025年創下了歷史上最大的貿易順差，達到1.2萬億美元。在中國眾多的競爭優勢中，人民幣匯率無疑有著重要的位置。

人民幣被低估

自2022年7月以來，人民幣對歐元貶值了22%，目前已接近2014年以來的最低水平。對美元來說，2022年至2023年間人民幣對美元貶值了16%，但隨著特朗普上台後美元走弱，部分貶值被抹平，目前人民幣對美元累計貶值為約9%。法國世界報援引的一位英國專家說，“無論如何，人民幣的跌幅都相當大。如果扣除通脹因素，與一籃子主要貨幣相比，自2022年以來，人民幣已貶值15%。”

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2025年12月，高盛的經濟學家們認為人民幣被低估了約25%。就連一向謹慎的國際貨幣基金組織（IMF）在2025年12月發布的最新中國報告中，對人民幣匯率貶值發出警告。

對歐洲的工業來說，人民幣被低估帶來了嚴重的後果，它導致歐盟對中國的出口明顯放緩，從2015年至2023年間平均占GDP的1.5%，下降至2025年的略高於1%。與此同時，中國對歐盟的出口則大幅增長，從占GDP的2.25%升至接近3%。法國興業銀行歐洲股票策略師羅蘭·卡洛揚指出：“如果你觀察那些最暴露於中國競爭的行業——原材料、汽車、奢侈品、化工、飲料等——它們恰恰也是股市表現下滑最明顯的板塊。”

中國政府和中國人民銀行嚴格控制

法國世界報表示，人民幣和多數國家的貨幣不同，人民幣匯率受到中國政府和中國人民銀行的嚴格控制。每天上午9點15分，中國人民銀行公布當天的人民幣中間價，隨後匯率只能在上下2%的區間內波動。北京通過央行直接幹預，或通過完全由國家控制的大型銀行進行間接幹預，來掌控匯率走勢。

法國世界報指出，正是這種嚴格的資本管制，使得中國在貨幣領域的國際地位明顯低於其經濟體量。中國是全球第二大經濟體、人口第二大國，但人民幣僅是第六大儲備貨幣，占全球外匯儲備的1.93%，遠遠落後於美元（57%）和歐元（20%），也低於日元、英鎊和加元。

與此同時，中國在推動人民幣的國際化，中國鼓勵在對外貿易中使用人民幣，以減少對美元的依賴，比如在與俄羅斯、巴西的貿易中擴大人民幣結算。但中國處於矛盾的狀態：人民幣升值有利於其國際化，卻會削弱中國企業的出口競爭力。

在這種情況下，北京近幾個月允許人民幣對美元小幅升值，但顯然並不打算在這條路上走得太遠。而特朗普則表示對當前美元走弱感覺挺好。法國世界報表示，中美雙方的對峙十分直接：不可能讓兩種貨幣同時走弱。這會成為中美關系中新的摩擦點。