中國50萬億存款大搬家,巨額財富要往哪飛?

2026-01-17 | 來源: 馬江博說趨勢 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

一場50萬億的存款大遷移正在爆發。

簡單說，所謂“50萬億存款到期”，指的是2026年大約有50萬億元的1年期以上定期存款（含大額存單）集中到期，這些錢需要重新選擇去向，會明顯影響銀行負債成本、居民資產配置和資本市場資金流向，但並不是“錢突然從銀行流走”的恐慌事件。

根據華泰證券研究所研報測算，今年1年以上定期存款到期規模約50萬億，較2025年增長10萬億。其中，2年期、3年期存款到期量預計均在20萬億以上，5年期大致在5-6萬億。

那這50萬億，當初又是怎麼來的？

大家知道，2020年後，受疫情、股市和房市表現偏弱等因素影響，居民和企業預防性儲蓄明顯上升，大量資金以2–5年期定期存款形式存入銀行，2022–2023年，每年新增規模一度接近20萬億元。

這批早期鎖定在2.5%–3%左右相對高利率的存款，如今面臨是銀行定存進入“1%”時代。比如， 3年期大額存單多在1.2%–1.8%左右，部分短期大額存單甚至跌破1%，這與幾年前2.5%–3%的高息形成鮮明對比。而 2025–2026年，正是這批資金集中“到期潮”。

按照銀行類型來看，國有行存款到期規模最大，預計體量大致30-40萬億；股份行約10-13萬億；城農商行合計到期規模約5-7萬億。業內人士預計，上半年全市場定存到期規模約30萬億，下半年大致20余萬億。

要知道，2024年中國的GDP是134.8萬億元，這筆相當於GDP近四成的巨量資金的流向，直接牽動金融市場神經。甚至可以說，它是對居民資產配置觀念的一次 “壓力測試”，也是金融市場適應低利率環境的必經過程。而按照全國人口平均計算，這相當於每人擁有3.5萬元的潛在資金流動。

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那麼，這筆巨量存款到期後，主要流向哪裡？

綜合行業專家分析意見，大家傾向認為：伴隨當前存款利率持續下行，疊加前幾年新發的定期存款集中到期，居民存款必然迎會來新一輪“遷徙”。雖然，目前存款搬家只是剛起步，但2026年將明顯加速，錢會四處“流動”起來。

而資金流向上，大致會有四個領域:

首先，償還存量房貸，但數量會相對有限。原因主要在於，2024年後房貸利率多次下調，提前還貸潮已明顯放緩，居民早償率回到低位，因此到期存款用於“提前還房貸”的規模，肯定遠小於2021-2023年高峰。我們查閱數據顯示，2021-2023年提前還款總額約12-14萬億元，2023年單年高達7萬億元，為歷史絕對峰值。

其次，通過理財、分紅險、“固收+”，甚至直接入市等諸多途徑進入股市。而流入量級，也要取決於股市的表現和賺錢效應。針對居民儲蓄進入股市，有券商研報測算，基於全口徑儲蓄指標，參考歷史經驗，本輪居民除存量儲蓄外，仍有9.4萬億的超額儲蓄，這意味儲蓄進入股市的潛在規模，至少是萬億級別以上。也有專業人士稱，50萬億中，即使有5%到10%規模，也就是2.5到5萬億流入市場。

這會顯著改善a 股的流動性。歷史經驗顯示，2014到2015年存款利率下行增量資金入市，上證指數從2000點直接飆到了5178點。不過，本次跟以往幾輪存款搬家略有不同，本輪被動偏股基金（以ETF、ETF聯接為主）是居民存款搬家的主要渠道。股市整體如何走向，還不好下結論，但上漲的勢頭似乎越來越明顯。

第三，轉投理財、貨基等，也會帶動理財等對債券的需求力量，這部分產品風險偏低，但收益比當前存款稍好，也會是保守型投資者選擇的去向。

第四，更保守的客戶，則會接受新的低利率環境，繼續堅持存款。今年到期存款主要對應疫情“那波”客戶，風險偏好低的老年群體，一般還會傾向於1年期存款。