房屋貸款: 史上最"分裂"的一次美聯儲利率決議來了!

2025-09-17 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

盡管市場普遍預期將降息25個基點，但美聯儲會議或出現“四方混戰”，這可能導致史無前例的投票分歧。美聯儲是否會釋放連續降息的信號也是看點之一，美聯儲或聲明中承認勞動力市場疲軟，點陣圖更新也是後續降息路徑的重要參考，高盛預計美聯儲將在9月、10月和12月連續三次降息25個基點。

年內看點最足的一次美聯儲利率決議來了，盡管市場普遍預期將降息25個基點，但在就業疲軟、通脹仍高於目標以及政治壓力加大的背景下，美聯儲FOMC投票或現“四方分裂”、FOMC聲明措辭細微變化以及點陣圖、鮑威爾的對勞動力市場的看法均是看點。

北京時間凌晨2:00，美聯儲FOMC將公布利率決議和經濟預期摘要，半小時後美聯儲主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發布會。市場普遍預期美聯儲將降息25個基點至4.00%-4.25%區間，據路透調查的107位分析師中，105位預計降息25個基點，僅2位預期降息50個基點，這將是去年12月以來的首次降息。

見聞此前文章預計，美聯儲會議會出現“四方混戰”，這可能導致史無前例的投票分歧。除了主張“按兵不動”的官員外，以Miran、Waller和Bowman為代表的“超級鴿派”或將投票支持降息50個基點，而深陷辭職風波Cook可能為了反擊白宮而意外投票支持加息25個基點。

更值得注意的是這是否標志著新一輪寬松周期的開始，美聯儲是否會釋放連續降息的信號，關注FOMC聲明中會否改為“就業下行風險上升”。季度經濟預測中的“點陣圖”將顯示官員們對年內降息次數的預期——是維持6月預測的兩次降息，還是上調至三次。目前市場押注美聯儲將在10月和12月會議上繼續降息。

政治壓力或致史無前例的投票分歧

特朗普政府對美聯儲的政治幹預達到了新高度，可能引發該機構歷史上最復雜的投票格局。

特朗普在庫格勒辭職後迅速任命其經濟顧問Miran為美聯儲理事，後者與特朗普在利率政策上立場一致。Miran僅將任職至1月底，之後特朗普將安排永久性替代人選。

與此同時，特朗普試圖以涉嫌抵押貸款欺詐為由解雇理事Cook的努力被上訴法院阻止，使其得以參與本次投票。這一司法幹預為投票增添了更多不確定性，Cook可能出於對政治壓力的反擊而采取意外立場。

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目前一種“四方分裂”的投票局面正在被市場討論，這可能包括：

大幅降息陣營：以Miran、Waller和Bowman為代表的“超級鴿派”，或將投票支持降息50個基點。

溫和降息陣營：以主席鮑威爾為首的中間派，可能投票支持市場預期的25個基點降息。

維持利率不變陣營：以Goolsbee和Hammack等官員為代表，可能投票維持利率不變。

意外加息的“通配牌”：Cook可能為了反擊白宮壓力而意外投票支持加息25個基點。

就業擔憂推動降息預期

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的立場轉變為本次降息奠定了基礎。7月就業報告的疲軟表現，加上兩個月淨向下修正25.8萬個職位，以及8月就業數據的持續疲軟，鞏固了9月降息的預期。

勞工統計局的初步基准修正顯示，就業市場狀況比此前認為的更加疲弱，過去一年拜登政府時期的就業崗位被大幅下調91.1萬個。最近四個月的就業數據在考慮修正後表現極差，每月新增就業崗位在-1.3萬至7.9萬之間，其中三個月低於美聯儲預期的盈虧平衡就業率。

美聯儲理事Waller基於就業市場疲軟一直倡導降息，並表示未來降息節奏將取決於即將公布的數據。然而，Goolsbee等官員仍保持謹慎，希望確認服務業通脹上升只是暫時現象。就業市場的急劇惡化使得官員們更容易就25個基點降息達成一致，但對此後降息節奏的辯論則更加復雜。