中美博弈: 中美發布經貿會談聯合聲明,股市重估正當時

2025-05-12 | 來源: 財經雜志 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

從宏觀視角來看，中國資產重估有三大支撐，一是中國經濟高質量發展的內生動力持續增強，二是全球資本配置格局的深度調整，三是科技創新驅動下的產業升級紅利釋放

中美貿易拉鋸戰迎來關鍵性進展。5月12日下午，《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》（下稱“聲明”）發布，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加征關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。

5月12日，A股港股全面上漲。上證指數報收3369.24點，上漲0.82%。深證成指上漲1.72%。科創50上漲0.49%，創業板指漲幅達到了2.63%。恒生指數上漲2.98%，恒生中國企業指數上漲3.01%，恒生科技上漲5.16%。富時中國A50指數期貨直線拉升，截至發稿上漲1.62%。現貨黃金出現較大跌幅，截至發稿下跌3.04%。

“整體方案超預期。”華泰證券認為，日內瓦會談的意義在於，中美再次回到談判的軌道——中美雙方一致同意建立經貿磋商機制，就雙方在經貿領域的各自關切保持溝通。

在關稅戰的一波三折中，中國資產重估的進程仍在持續。截至目前，A股、港股主流指數已收復至關稅戰前水平，部分指數表現已超越4月7日市場大跌前的水平。

挺住“壓力測試”的背後，既有中國經濟內生韌性的托舉，也有來自“國家隊”領銜、跨部委協同、全市場共振的穩市行動帶來的信心。此前中美貿易談判重啟之際，金融監管部門再度集體發聲穩預期。

5月7日上午9時，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行行長潘功勝、中國金融監管總局局長李雲澤、中國證監會主席吳清出席並介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況。這是2024年9月24日以來，“一行一局一會”第二次聯合發聲。

劉建超指責美國防長煽動沖突,呼吁中美合作

美國率先解除多項限制,中美交易稀土不止換芯片

中美專家激辯雙邊關系:對特朗普潛在訪華預期謹慎

“4月以來，盡管面臨比較大的沖擊，國內的金融體系仍然保持穩健，金融市場展現出較強的韌性。上證指數在4月7日下跌後迅速反彈，目前10年期國債收益率徘徊在1.65%左右，人民幣(专题)兌美元匯率貶值後，目前回升到7.2。”潘功勝回顧。

“在廣大投資者和市場參與各方共同努力下，A股市場經歷了一天的大幅波動後持續反彈、回穩向好，展現出較為強勁的韌性和抗風險能力。”吳清表示。

會上，“一行一局一會”再出政策組合拳。央行宣布降准降息提供流動性支持，並優化再貸款工具，金融監管總局推出穩樓市、穩股市、穩外貿等增量政策，證監會圍繞“持續穩定和活躍資本市場”推出穩市場、服務新質生產力、推動中長期資金入市等舉措。

一系列增量政策成為中國資產應對外部挑戰的底氣。“我們將為充滿不確定的世界經濟注入更多的確定性，這也為我國資本市場的穩定運行創造了堅實的基礎和條件。”吳清強調。

“一攬子組合措施與2024年9月宣布的措施類似，表明政策制定者仍然致力於優先考慮增長。”景順亞太區（日本(专题)除外）全球市場策略師趙耀庭表示。

更長期地來看，中國資產重估的底層邏輯已經逐漸清晰。上海財經大學校長劉元春曾總結，從宏觀視角來看，中國資產重估有三大支撐，一是中國經濟高質量發展的內生動力持續增強，二是全球資本配置格局的深度調整，三是科技創新驅動下的產業升級紅利釋放。

在中國銀河首席經濟學家、研究院院長章俊看來，此輪中國資產重估既是市場對技術紅利的定價重塑，亦是資源配置優化的必然結果。美方加征關稅的“數字游戲”已經是強弩之末，對中國經濟的邊際影響已經趨弱，對於美國經濟、美元-美債體系的沖擊反而更大，人民幣國際化將迎來歷史機遇，而中國權益市場的表現也值得期待。

從重估進程來看，年初DeepSeek的出圈帶動了科技股強勢上漲，在美股持續回落的背景下，再次引發“東升西落”的討論。國泰海通首席經濟學家荀玉根認為，回顧歷史，“西降東升”難，“西平東升”更靠譜，中國資產重估的基礎是基本面的改善。