人民幣: 在岸、離岸人民幣雙雙收復7.1關口有何信號?

2024-11-04 | 來源: 每日經濟新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

11月4日，在岸、離岸人民幣(专题)匯率雙雙收復7.1關口。

截至11月4日18時，境內在岸市場人民幣兌美元匯率（CNY）與境外離岸市場人民幣兌美元匯率（CNH）分別徘徊在7.0976與7.0981附近，單日漲幅分別達到324個基點與380個基點，日內高點分別達到7.0858與7.0861。

一位香港(专题)銀行外匯交易員向記者透露，11月4日當天境內外人民幣匯率之所以雙雙收復7.1關口，主要原因是當天美元指數跌破104關口。“這背後，是此前一度火熱的‘特朗普(专题)交易’突然熄火。”他告訴記者。

所謂“特朗普交易”，主要是金融市場一度認為特朗普選情看漲，認為一旦特朗普贏得大選，將采取新的減稅與關稅政策，導致美國通脹率上升與美聯儲未來降息力度受限，由此帶動美元指數走高。

截至昨日發稿，在岸、離岸人民幣均升破7.1關口。圖為2024年6月25日，香港一家人民幣、美元兌換店鋪。視覺中國圖

人民幣匯率保持較高韌性

“隨著美國大選臨近，市場正出現較大規模的美元買漲頭寸獲利了結盤。”這位香港銀行外匯交易員向記者指出。這也符合外匯市場的交易特點——“炒預期，拋現實”。但是，這次各路資本的獲利了結動作相比以往有所提前，在美國大選結果尚未出爐前，他們已爭相提前選擇對美元買漲盈利頭寸獲利了結。

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受美元指數回調影響，11月4日人民幣外匯市場的買漲人氣驟然升溫。

上述香港銀行外匯交易員告訴記者，在美元指數跌破104關口後，眾多海外對沖基金與資管機構都加大離岸人民幣的買漲力度。

“目前，外匯市場普遍達成的共識是，在中國出台一攬子增量政策令中國經濟基本面向好的情況下，人民幣匯率估值有望穩步回升，但由於10月份‘特朗普交易’日益火熱令美元指數節節攀升，人民幣買漲人氣一直被壓制。”他分析說，如今隨著“特朗普交易”降溫與美元指數回落，看漲人民幣的全球投資機構終於有了施展空間。

記者多方了解到，11月4日買漲離岸人民幣力度最大的，是海外量化投資基金。原因是他們正對離岸人民幣進行大規模的空頭回補。具體而言，此前受“特朗普交易”火熱令美元指數在10月創下年度最大單月漲幅影響，這些海外量化投資基金紛紛技術性地加大離岸人民幣空頭頭寸。如今，面對“特朗普交易”降溫與美元指數回落，他們預感到手裡的離岸人民幣持倉正面臨較高的虧損風險，必須迅速平倉止損離場。

“此外，另一個驅動人民幣匯率在11月4日快速上漲並收復7.1關口的因素，是10月以來美元指數大漲期間，人民幣匯率保持較高的韌性。”前述香港銀行外匯交易員指出。

短期人民幣波動或趨穩定

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，在10月美元指數創下2024年以來單月最大漲幅的情況下，人民幣匯率調整壓力明顯小於上半年。這主要源自9月底以來一攬子增量金融和財政政策陸續出台且逐步落地生效。而且境內外人民幣匯率交易價格在9月中旬一度漲破7.1，表明當時人民幣匯率已充分反映上述一攬子增量政策出台前的中國經濟前景，如今隨著一攬子增量政策陸續落地進一步改善全球市場對中國經濟復蘇的預期，有望進一步夯實人民幣匯率穩定的基礎。

“由於人民幣匯率在10月美元快速上漲期間表現出較高的韌性，因此外匯市場普遍認為人民幣匯率積累大量的買漲動能。在11月4日美元指數跌破104關口宣告這輪美元強勢上漲行情拐點出現的情況下，海外對沖基金與資管機構均認為人民幣匯率此前積累的買漲動能將陸續釋放，紛紛加大買漲離岸人民幣獲利的力度。”這位香港銀行外匯交易員向記者分析說。