飛人投資信息專欄: 專家建議你：買股票前先問自己的問題

2009-01-22 | 來源: wuchuan | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2009年 01月 12日 11:45

By Karen Blumenthal 《華爾街日報》

目前已經有一些朋友開始考慮買入股票了。一般大家比較關心的問題是買什麼？什麼時候買？買多少？但是，你們是否考慮過以下的問題？

投資帳戶2008年末的報表開始出來了。我們中的有些人正值人生的重要關頭，比如孩子上大學或自己退休，他們在下一步的投資方向上面臨尤其艱難的抉擇。比如說：我們還能承受多大的投資虧損？

在人生重大時刻來臨前，把錢百分之百投入債券和其他安全型投資品種的做法已經不再成為主流。現在，很多共同基金和證券公司建議我們保留一定比例的股票投資，理由是：股票投資能讓我們的積蓄跟得上教育成本日益高漲的步伐，並使退休的人更有可能維持原先的生活水准。

然而，對短期投資者來說，該把多少錢放在股票上呢？投資者已經知道，股市大約每4年就要回落一次 -- 有時甚至會出現驚天動地的暴跌，就像2008年所發生的那樣。

為衡量我們的風險承受能力，投資公司會問我們一些問題，比如：要是我買的股票在7個月內下跌超過25%，我是該賣出、不采取任何行動、還是加倉？但他們有個問題沒有問：要是我用這一大筆本錢買股票虧慘了，下次還會不會再冒風險去買股票？為幫助你決定在2009年是否要買股票，我來問你幾個與眾不同的問題。

首先，你得知道自己的短期資金 -- 也就是未來3到5年內你需要動用的錢 --有多少該投在股票上。這個問題看來簡單，其實不好回答。以退休和大學教育計劃為投資目的的眾多共同基金，在股票、債券和現金配置比率上存在很大差異。在Vanguard公司管理的529大學教育基金，那些自稱“穩健”或“保守”的投資者，在孩子上大學之前的幾年內不會投資任何股票。但在T. Rowe Price公司管理的“馬裡蘭大學教育基金”(Maryland plan)，投資者在其孩子上大學後仍將20%的資本投於股票。

富達投資公司(Fidelity)的Freedom 2005基金專門為在2005年退休的人士設計，投資者近一半的資金都買了股票。T. Rowe Price公司建議，65歲的退休人士持有55%的股票投資，而80歲的退休人士持有40%的股票投資。

如果你擁有股票投資，那麼2008年很可能已動搖你的信心。這就引入我要問的第二個問題：現在你還能承受多大的虧損風險？

誠然，人們承擔風險的意願取決於自己的情緒、經驗以及投資目標：你可能願意在教育基金上冒些風險，而在退休金投資方面則不然。或者說，經過2008年極其可怕的一年後，你也許根本不願意再冒險投資任何股票了。

Vanguard公司投資策略部的負責人弗蘭.金尼瑞(Fran Kinniry)說：所以，回想一下1999年吧，那時股市一片大好，你是否巴不得自己買了更多的股票呢？金尼瑞建議說，把那時的牛市感覺和現在的熊市感覺比較一下，然後在你期望的高回報和低風險之間尋找一個平衡點。

了解自己的風險承受力僅僅完成了一半的工作，還有一個更難回答的問題：你需要承擔多大的風險？不要聽信投資行業能將你的資產翻番的鼓吹。你應該問自己：我最初的投資目標是什麼？現在還能實現這個目標嗎？

你是不是需要有5萬美元的積蓄用於孩子的大學教育，其余費用再通過目前的收入或教育貸款來解決？你已經達到或超過這個目標了嗎？如果你已經准備好5萬美元的教育基金，而且目前的家庭收入和其他積蓄使你的經濟比較寬松，那就可以把一部分教育基金投資於股票，寄希望於股市復蘇。

另一種情況是，你投資帳戶上的每一分錢都花在孩子的教育上還嫌不夠。如果是這樣，你是否需要以保守的投資方式來保住剩下的這點錢？或是你還能增加股票投資，盡管加倉可能會讓你虧得更多？如果你投資的是529教育基金，那你應該慎重選擇，因為美國國稅局(Internal Revenue Service)只允許你每年對資產配置作一次變更。

退休計劃的投資則是另一碼事，因為其投資周期可能長達二三十年，你的投資組合有足夠時間挽回虧損。不過，科羅拉多州Wealth Logic金融規劃公司的創始人艾倫•羅斯(Allan Roth)認為，投資者應該選擇一種能經受住熊市和牛市雙重考驗的資產配置，免得在熊市時賣出股票，然後又在牛市期間買入。他說，投資一定要有連貫性，

美國加州聖克拉拉大學(Santa Clara University)的金融學教授梅爾•斯塔德曼(Meir Statman)建議，投資者應根據自己各項投資目標及其重要性來配置投資。舉個例子，假設你有100萬美元，打算把70萬美元用於自己的退休生活，10萬美元供孫子孫女上大學，另外20萬美元作為給家人的遺產。如果退休生活費對你來說非常重要，那麼這部分資金就應采用保守的投資方式，而准備作為遺產的錢可以全部投資在股票上，因為這部分資金相對說來是可有可無的。如此一來，即使投資組合的整體市值有所下降，但對你來說更重要的是，你准備用於退休生活的資金受到了保護。

“風險並不是指市值波動，” 斯塔德曼教授說，“風險指的是你無法實現自己投資目標的可能性。”