中國外匯儲備規模連續兩個月回升
外儲規模連續兩個月回升——2021年11月外匯儲備數據點評
【數據】2021年11月末，我國外匯儲備規模為32224億美元，較10月末上升48億美元。此前，10月環比上升170億美元。
【點評】11月，外匯儲備規模小幅回升48億美元，達到32224億美元，是連續第2個月回升，也是第7個月保持在3.2萬億美元之上。本月外匯儲備規模回升，主要由估值因素導致，貿易和資本流動因素也對外匯儲備規模保持穩定形成一定支撐。估值因素是導致外匯儲備規模穩中有升的主要因素。匯率變動方面，美元匯率指數走強，11月升值2%至96.0。非美元貨幣對美元走勢出現分化，英鎊下跌2.8%，歐元下跌1.9%，日元上漲0.7%。資產價格方面，主要國家金融資產價格漲跌互現，以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.7%；歐元區斯托克50指數下跌4.4%，日經225指數下跌3.7%，標普500指數下跌0.8%。外匯儲備以美元計價，綜合考慮匯率折算和資產價格變化影響，我國外匯儲備規模小幅回升。
真實貿易和跨境資本流動對外匯儲備規模保持穩定形成貢獻。受全球經濟復蘇和海外聖誕節臨近消費需求較強影響，11月我國新出口訂單PMI指數環比回升1.9個百分點，出口保持較快增長，以美元計價的出口金額同比增長22%，貿易差額達到717.1億美元，為年內次新高。北向資金繼續保持淨流入態勢，11月淨流入184.9億元。對我國外匯儲備規模保持穩定形成了支撐。
下一階段，我國外匯儲備規模將繼續保持穩定。我國經濟總體保持恢復態勢，宏觀政策加大跨周期調節力度，促進經濟運行在合理區間，為外匯儲備規模保持穩定奠定了基礎。同時，全球經濟的復蘇有望對貿易形成支撐，國內證券投資具有良好前景，資金有望保持流入態勢，有助於促進國際收支和外匯供求保持基本平衡。但也要看到，全球疫情仍在持續演變，世界經濟復蘇不均衡不協調，面臨較多不穩定不確定因素。全球通脹持續升溫，發達經濟體政策轉向預期較強，導致國際金融市場波動加劇。國內個別地區疫情反彈，經濟出現新的下行壓力。下一階段，要堅持穩字當頭、穩中求進，宏觀政策要做好跨周期調節，穩健有效。要加大力度提振內需，激發市場主體活力，促進消費持續恢復，擴大有效投資。要穩定出口增速，促進人民幣匯率在均衡合理水平雙向波動，保持經濟運行在合理區間。
（作者：中國民生銀行首席研究員 溫彬，研究員 馮柏）
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【數據】2021年11月末，我國外匯儲備規模為32224億美元，較10月末上升48億美元。此前，10月環比上升170億美元。
【點評】11月，外匯儲備規模小幅回升48億美元，達到32224億美元，是連續第2個月回升，也是第7個月保持在3.2萬億美元之上。本月外匯儲備規模回升，主要由估值因素導致，貿易和資本流動因素也對外匯儲備規模保持穩定形成一定支撐。估值因素是導致外匯儲備規模穩中有升的主要因素。匯率變動方面，美元匯率指數走強，11月升值2%至96.0。非美元貨幣對美元走勢出現分化，英鎊下跌2.8%，歐元下跌1.9%，日元上漲0.7%。資產價格方面，主要國家金融資產價格漲跌互現，以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.7%；歐元區斯托克50指數下跌4.4%，日經225指數下跌3.7%，標普500指數下跌0.8%。外匯儲備以美元計價，綜合考慮匯率折算和資產價格變化影響，我國外匯儲備規模小幅回升。
真實貿易和跨境資本流動對外匯儲備規模保持穩定形成貢獻。受全球經濟復蘇和海外聖誕節臨近消費需求較強影響，11月我國新出口訂單PMI指數環比回升1.9個百分點，出口保持較快增長，以美元計價的出口金額同比增長22%，貿易差額達到717.1億美元，為年內次新高。北向資金繼續保持淨流入態勢，11月淨流入184.9億元。對我國外匯儲備規模保持穩定形成了支撐。
下一階段，我國外匯儲備規模將繼續保持穩定。我國經濟總體保持恢復態勢，宏觀政策加大跨周期調節力度，促進經濟運行在合理區間，為外匯儲備規模保持穩定奠定了基礎。同時，全球經濟的復蘇有望對貿易形成支撐，國內證券投資具有良好前景，資金有望保持流入態勢，有助於促進國際收支和外匯供求保持基本平衡。但也要看到，全球疫情仍在持續演變，世界經濟復蘇不均衡不協調，面臨較多不穩定不確定因素。全球通脹持續升溫，發達經濟體政策轉向預期較強，導致國際金融市場波動加劇。國內個別地區疫情反彈，經濟出現新的下行壓力。下一階段，要堅持穩字當頭、穩中求進，宏觀政策要做好跨周期調節，穩健有效。要加大力度提振內需，激發市場主體活力，促進消費持續恢復，擴大有效投資。要穩定出口增速，促進人民幣匯率在均衡合理水平雙向波動，保持經濟運行在合理區間。
（作者：中國民生銀行首席研究員 溫彬，研究員 馮柏）
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