政府债台高筑 靠印钞抵消地方债了
（1）
众所周知，当代任何一个国家的货币都是信用货币，既然是靠信用印刷，那么就必须有实实在在的抵押品——这个抵押品，也就是货币之锚，在绝大多数时候代表一个国家税收能力的国债，或者比我们政府税收更有信用的外汇（如美元）和更早的时候是实物黄金……
信用等级最高的是黄金，黄金是天然的货币，而货币不是天然的黄金。自从布雷顿森林体系解体，美元和黄金脱钩，金本位退出历史舞台，从此，如打开潘多拉盒子，货币发行已经没有节制，货币就如无锚的船舶，自由波动。
国债的抵押信用最低。
（2）
日前央行发布公告称中国人民银行决定适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围。此次新增的担保品主要包括：一是不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券；二是AA+、AA级公司信用类债券，包括企业债、中期票据、短期融资券等；三是优质的小微企业贷款和绿色贷款。
毫无疑问，这些债券就是垃圾债券，都是非常糟糕的抵押品！因为小微企业的债务偿还能力差，信用等级低。
然而地方债比企业债的信用更糟糕，地方政府债务这个雷，可能比企业债务更大；地方政府债务这个坑，可能比企业债务更深。民企不到万不得已不会违约，可地方政府和国企违约没有成本，政府信用比企业可能更差，地方政府就没有一个想还债的，应该列入失信名单。
2014年，地方政府发行的债券，在市场上根本没人买。市场出现了“高等级债抢不到，低等级债没人买”的现象，市场永远是对的。
2015年3月12日，财政部发文确认将发行1万亿（后来追加到7万亿）地方债务置换债券。
2015年5月，地方债也纳入抵押品范围，允许地方债纳入商业银行抵押品范围，并且可按规定在交易场所展开回购交易。
扩大抵押品范围就是凭空印钞，印钞已经没节操，恶性膨胀在路上，中国正进行新一轮大规模QE（量化宽松）。阴谋论者老是说输入型通胀，是美帝阴谋，难道人民币是美帝印的？
（3）
为什么人民币从2015年开始贬值？为什么房价从2015年初开始暴涨？
2013年底，83%的人民币，都是用美元欧元日元等外汇作抵押印出来；2017年底，就只有59%的人民币是用外汇作抵押印出来的了！
中间差额的那一大块儿，很大一部分就是地方债印出来的。
1995年之前，人民币是没有的抵押品的，所以，人民币是没有信用的，经常发生严重的恶性通货膨胀，基准利率2位数。
1994年中国实施汇改，将人民币绑定到美元身上，严格执行用外汇储备作抵押品的货币政策。
2014年6月底，中国的外汇储备达到3.9932亿美元的最高峰，对应的外汇占款最高达到27.2万亿人民币，2014年末广义货币M2余额122.84万万亿元，GDP为64.39万亿。
2017年末，外汇储备降低到3.14万亿美元，对应的外汇占款为21.5万亿人民币，同期M2余额为167.68万万亿，GDP为82.7万亿。
外汇储备下降5.7万亿，GDP增加不多，为18.31万亿，广义货币却大幅增加44.87万亿，这多增的部分基本就是超发的货币。
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