泰首富家族到A股募150亿"养猪"?

2021-11-28 | 来源: 华尔街见闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　与生猪养殖行业一样，目前我国的饲料行业也存在着低市场集中度的问题。正大股份，作为 2020 年十大领军饲料企业，公司市场占有率由 2018 年的 3.43% 增长至2020年的 3.76% ，饲料业务市场占有率处于领先地位。

　　在生猪养殖方面，公司积极推行“数字化 4.0 猪场运营体系”的建设理念。2018-2020年，公司生猪出栏量分别为 429 万头、419 万头和 432 万头，出栏量规模位列全国前茅。

　　当然，公司所处行业的竞争是相当激烈，牧原股份、温氏股份、新希望、海大集团、正邦科技、唐人神、天邦科技等等，行业内巨头林立。整个行业也形成了“一超多强众大”的新格局，其中”一超“指的是当前的超级猪企牧原股份。此外，互联网大厂、房企等行业龙头也不断进入，可谓”内忧外患“。

　　净利润3年涨108倍，产能利用率仍未饱和

　　公司的营收主要由饲料、生猪养殖和屠宰三项业务组成，其中饲料业务迄今为止一直是公司最主要的收入来源，超过总营收的50%。2018年至2020年，这一占比逐渐下降的主要原因是：“非洲猪瘟”导致生猪存栏量降低，进一步影响了公司猪配合料的销量。不过，今年上半年，我国生猪存栏整体较高，饲料需求较大，同时，受饲料原材料成本较高影响，饲料平均价格较高，公司饲料业务销售向好，占比开始回转。

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　　2018年-2020年，公司的毛利率分别为14.95%、15.30%、14.27%，相对稳定，且略高于平均值。

　　

　　对应报告期内，公司分别实现归母净利润0.7亿元、20.11亿元、75.71亿元，三年翻了约108倍。主要也是因为外部环境“非洲猪瘟+疫情”的影响，猪肉的需求高涨，供不应求导致价格逐渐走高，导致公司的净利润实现了惊人的增长。但猪周期的影响下，今年猪价明显回落。因此，公司今年上半年实现的归母净利润为9.63亿元，已呈现下降趋势。