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劍指石油美元看來自人民幣的反擊

[人民幣] 劍指石油美元看來自人民幣的反擊

2017-11-16 | 來源: 俄羅斯衛星通訊社 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　之所以出現這種現象，是因為石油輸出國經濟不夠發達，不能有效消化大規模流動性。美國經驗顯示，石油美元最終"落戶"美國各家銀行和各家公司的有價證券，因為在有利的投資環境下，這種投資的回報高於在美國進行的投資。石油美元的流入多年來為美國經濟和投資活動保持穩定提供了保障。看來中國決定吸取美國經驗，以維持本國經濟增長。

　　第二，原油期貨對生產商和交易商而言是重要的價格形成、套期保值和規避風險工具

　　中國政府曾不止一次抱怨現貨市場的不確定性和價格的劇烈波動。引入自有期貨合約後，中國將有機會控制價格。但另一方面，這恰恰可能成為引入人民幣計價期貨的阻礙。西方投資者對至今仍未實現匯率自由浮動的人民幣表示擔心。美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）援引新加坡JTD能源服務公司主管經理約翰德裡斯科爾（John Driscoll）的話稱，中國可能會對期貨價格產生影響，或對本國企業采取保護主義政策。

　　第三，中國石油采購量激增很大程度上是因為中國獨立煉油廠今年開始獲得原油進口份額

　　如果有自己的、可控的原油期貨，對這些市場參與者來說也十分有利，可使其對未來的價格走勢更有信心。這樣一來，獨立煉油廠就可對采油量進行規劃，更有效地管理風險，降低交易成本。

　　

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　　但啟動人民幣計價期貨對中國金融系統也有一定風險。第一，如果原料交易采用人民幣計價，相應地這將大大提高其他國家代理商對中國貨幣的需求。而這不可避免會導致人民幣匯率堅挺，對於此時的中國而言無疑是相當冒險的，因為中國的經濟增長模式尚未轉變為以國內消費需求為主導的內生型增長模式，GDP很大一部分仍由出口來保障，而人民幣堅挺必然會影響出口。

　　第二，貿易改用人民幣計價會在中國形成國際收支逆差，畢竟除中國以外，還有其他石油采購方，他們需要在一定程度上儲備人民幣，以償付石油費用。中國應當多買石油產品，而不是多賣。在此之前，中國一直是淨出口國。中國將如何適應新角色？這是一個開放性問題。

　　第三，為使投資者、交易商和其他經濟主體對人民幣計價交易的可靠性和可預見性有信心，人民幣應實現自由兌換。而從定義來看，可自由兌換的貨幣是指完成外匯交易（包括經常性支出和資本性支出）時沒有限制的貨幣。但需要指出，中國最近加大了資本流動管控力度，為此給出的原因很簡單，即過飽和的國內資本市場投資前景不大。各家公司都在尋找各種辦法將資本轉到國外。順便說一下，中國不久前叫停ICO和加密貨幣交易，首先是因為政府試圖限制虛擬貨幣流通，以防資本以這種形式外流。

　　