下周,全球市場的超級"靴子"將落下

日期: 2025-09-14 | 來源: 每日經濟新聞 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
一場關乎全球市場的超級“靴子”即將落下。

在多項疲軟經濟數據“助攻”下，美聯儲在下周四（9月18日凌晨）降息已“板上釘釘”，然而，市場上圍繞降息幅度的“鷹鴿之爭”已然白熱化——究竟是穩妥地下調25個基點，還是冒著“嚇壞市場”風險的下調50個基點？

這背後，不僅有經濟數據的考慮，也是美聯儲主席鮑威爾在獨立性與政治壓力之間的“背水一戰”。

國金證券首席經濟學家宋雪濤分析稱，美聯儲將有很大概率降息50個基點。“如果是50個基點的降息，毫無疑問是出於政治因素的考量：鮑威爾需要考量的不僅僅是美聯儲的獨立性，他也需要思考自己會不會被川普‘清算’。”

紐約州立大學布法羅分校政治學系助理教授科林•安德森（Collin Anderson）向每經記者表示，此次降息更像是一次預防性降息，而非寬松周期的開始。目前通脹率仍高於2%的傳統目標，人工智能熱潮已透出泡沫跡象。在這樣的背景下，降息可能會引發通脹上升，甚至更糟的滯脹。

而歷史數據顯示，自1987年以來，美聯儲每次以下調50個基點開啟降息周期之後，美國都發生了經濟衰退。

就業數據“注水”為大幅降息鋪路？有投行大膽押注降息50基點

美東時間9月10日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國8月（生產者物價指數）PPI環比意外轉負，為四個月來的首次。此前一天，美國勞工統計局更是將2024年4月至2025年3月美國新增非農就業崗位下修91.9萬個，說明此前的就業數據“注水”嚴重。此外，8月非農就業僅增加約2.2萬個崗位，遠低於市場預期；失業率攀升至4.3%，創近四年來新高。

面對一系列重磅“利空”經濟數據，各大機構一致認為，美聯儲下周降息已無可避免，但對於降息幅度，分歧驟然加劇。

機構對美聯儲9月降息幅度的預測

渣打銀行在最新研報中，一改此前對25個基點的預期，大膽上調至50個基點。該行認為，美國勞動力市場“在不到六周內就從穩健滑向疲軟”，美聯儲必須進行“追趕式”降息。

宋雪濤也向每經記者表示，在政治壓力和經濟擔憂的情況下，美聯儲將很大概率降息50個基點。他認為，疲軟的勞動力數據使得大幅降息不再突兀，更像是順水推舟。如此大規模的數據下修，將為鮑威爾提供一個無可辯駁的、以數據為依據的理由來執行大幅降息。

然而，以摩根士丹利、德意志銀行為代表的“穩健派”則認為，8月非農就業報告“還不足以”讓美聯儲在單次會議上降息50個基點，但他們也承認連續降息的大門已經打開。摩根大通策略仿效比奧•巴西（Fabio Bassi）強調，“大幅降息50個基點的門檻仍然很高”。

此外，花旗集團和巴克萊銀行均預測降息25個基點，並可能在今年內再次降息。美國銀行也預計9月和12月將分別降息25個基點。

據CME“美聯儲觀察”，目前美聯儲9月降息25個基點的概率為90%，降息50個基點的概率升至10%。
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