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日期: 2025-05-24 | 来源: 自由时报 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
本周全球债市最引人注目的并非美债飙升,而是日本国债市场的剧烈震荡。 高盛最新报告揭示,日本长期公债殖利率的暴力式上涨,虽然目前尚未传导至日本股市或汇市,但其对全球债市的溢出效应已愈发显著,恐成为全球债市中最大的不定时炸弹。
华尔街见闻报道,高盛日本利率交易员Yusuke Ochi指出,日本长期国债殖利率近期急剧上涨,主要原因在于供需平衡的显著恶化,这包括寿险公司需求的变化以及久期缺口的收紧,而这种趋势并非短期现象。
加上政府财政担忧加剧以及资产密集型再保险交易引发的抛售,共同构筑了长期国债市场的抛压。 这些因素导致日本公债市场买家稀少,流动性极差,即便日本央行持有大量国债也无力回天。
高盛进一步指出,虽然日本公债抛售目前尚未传导至日本股市或汇市,但其对全球债市的溢出效应已愈发显著。 数据显示,自今年初以来,30年期日本公债已为G4(美、欧、日、英)国债殖利率贡献了约80个基点的上涨压力,成为最大的看跌动能来源。 这意味着,过去1个月美国国债收益率的飙升,很可能大部分是日本长期国债市场动荡的“副产品”。
展望未来,日本国债市场的波动性仍将持续。 尽管日本政府可能考虑减少长期国债发行或回购,但高盛认为,若无实质的宏观经济政策应对高通胀,这种波动将会反复出现。 日本央行的货币政策走向,特别是其量化紧缩路径的调整,将成为短期内影响市场趋势的关键。- 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
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