突發:失去耐性!多家基金尋求"撤出"中國

日期: 2025-03-22 | 來源: FX168財經報社 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
多家基金尋求“撤出”中國！彭博社：風投、私募股權失去耐性在華資金池萎縮

風險投資基金和私募股權基金在科技繁榮時期籌集資金投資中國，但現在它們正面臨越來越大的困境。有些基金已經沒有時間讓投資者的資金發揮作用，而且收益也越來越少。多家基金尋求“撤出”中國，隨著北美養老金退場，它們在華的資金池已經萎縮。

彭博社報道，多家專注於中國市場的美元基金正在商談延長投資期限，以便基金管理人能夠更靈活地配置資本，並找到更好的退出時機。

隨著全球投資者普遍撤出或限制對中國的投資，亞洲資產的私募融資大幅放緩。數據提供商Preqin指出，從2020年到2022年，當中國仍是風險投資熱點時，總部位於中國的美元私募股權基金籌集了超過2600億美元。

大多數私募股權和風險基金都有條款要求其經理在3-5年內投入資金，因為此類基金的壽命通常為7-10年。問題是，過去幾年，中國上市公司和私營企業估值大幅下滑，給許多基金的回報造成了壓力。

據知情人士透露，與中國科技巨頭騰訊控股有限公司共同投資的風投公司騰訊Plus Partners正在商談延長旗下一只基金的投資期限一年，此前該公司至少已經這樣做過一次。

該基金的主要支持者包括加拿大養老金計劃投資委員會。

另一家專注於早期中國企業的知名投資機構——總部位於北京的真格基金，據其他知情人士透露，最近將旗下一只美元基金的投資期限從原來的3年延長了2年。

美媒提到，基金在中國尋找投資目標的時間越來越長，部分原因是它們沒有明確的退出路徑。香港首次公開募股市場多年來一直處於低迷狀態，直到最近才有所起色，中國監管機構對公司上市計劃的批准也非常緩慢。許多初創公司即使在尋求海外公開募股(IPO)時也需要中國證券監管機構的批准。

在中國投資的艱難環境導致基金的普通合伙人之間的利益不一致。

擁有決策權的GP每年可獲得管理費，管理費最初是根據其投入基金的資本計算得出的。GP則根據基金業績回報獲得附帶收益。

LP對決策的控制有限，如果基金經理被迫在不利條件下投入資金，LP就會蒙受損失。因此，為了延長基金的投資期限，LP通常會嘗試與GP協商降低管理費。

風險資本和私募股權經理籌集新基金的資金也變得更加困難，這意味著他們將來賺取的費用將減少。

Preqin數據顯示，2024年，11家中國美元風險投資基金籌集了13億美元，占亞太地區總額的28%。相比之下，2021年有62家基金籌集了172億美元，占該地區總額的60%。

(來源:Bloomberg)

數據顯示，截至2024年的五年間，中國私募股權基金籌集的資金占亞洲資金總額的一半以上，但下降幅度卻降至僅19%。

由於北美養老金撤出中國，風險投資和私募股權基金的資金池已經萎縮，而地緣緊張局勢加劇可能導致其他大型投資者繼續觀望。

知情人士在2月份表示，由於投資者興趣低於預期，源碼資本(TikTok所有者字節跳動有限公司最早的支持者之一)將其融資目標減半至約1.5億美元，這是該公司遭遇挫折的最新跡象之一。

“我們看到一種趨勢，人們延長基金的期限，因為他們無法讓投資組合公司通過IPO退出或交易出售，”香港律師事務所Cooley專門從事基金咨詢的Pang Lee表示。“市場流動性一直很差，所以很多資產都停滯了。”
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分類：中國新聞

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