走投無路?驚傳習近平一聲令下震動
4月3日，吳嘉隆在接受記者采訪時表示，目前中共政府從中央到地方都面臨著巨大的財政缺口。上世紀90年代末，中共中央鼓勵地方政府出讓土地，通過土地財政來填補財政缺口。然而，如今隨著房地產市場的崩盤，開發商不再通過銀行貸款獲取土地進行開發，因為樓蓋好了也賣不出去，這導致整個房地產危機立刻引爆了地方政府的財政危機。為了解決龐大的財政缺口，地方政府開始發行債券。
“可是中央政府也沒錢，現在就變成央行直接購買財政部發行的債券，或者是從中央到地方發行的政府債券。”吳嘉隆說，“在經濟學上，這被稱為債券貨幣化，也就是由央行直接買。”
他表示，債券市場中的一級市場即發行市場；二級市場就是流通市場，即已經發行的債券在市面上開始交易。他說，央行可以在流通市場進行交易，但不能在一級市場，因為這相當於政府缺錢，央行直接印鈔並以財政部的名義來發行債券，以後還需還本付息。這被稱為政府的債務貨幣化，其後果往往是嚴重的通貨膨脹。
吳嘉隆解釋說，在正常情況下，中共央行是在二級市場，即流通市場進行國債交易。然而，對已發行出來的政府債券進行交易，其效果就比不上第一次發行時央行介入購買。因為央行在一開始發行時未參與購買，那麼只能是市場上的金融機構、基金或投資人等來購買。如果他們對債券的行情不看好，財政部的債券就賣不出去。但是，如果央行在第一級市場發行的時候就參與購買，那麼財政部要賣多少債券，央行就幫它背書，這等於直接印鈔，將來會導致政權危機。
“這就像當時國共內戰時期，國民政府當時也大量印制鈔票，結果最後政權丟了。”吳嘉隆說。
中共應到了走投無路的地步
吳嘉隆表示：“共產黨自己比誰都清楚，今天走到這個地步，表明他們是真的沒辦法，只能先應急。”
他說，美聯儲在購買公債或有抵押品支撐的債券時，有一套成熟的證券市場交易規則。美聯儲是與證券經紀商打交道，經紀商拿到美聯儲開出的支票後就存入其往來銀行賬戶。假設往來銀行是花旗銀行，花旗銀行拿到支票後向美聯儲要錢，而美聯儲會將錢撥入花旗銀行在美聯儲的賬戶。花旗銀行是商業銀行，商業銀行在央行賬戶裡的錢就是准備金。
“商業銀行有了這個賬戶，也就是准備金之後，可以增加銀行的授信和放款，整個過程都受到適當的監督。”吳嘉隆說，美聯儲的買賣行為都是公開可查的，受到法律約束。然而，這一套在中共的機制裡並沒有嚴格遵守，所以最後很可能會失控，導致超級通貨膨脹，然後改朝換代。
他說，習近平當局“如果不是走投無路的話，應該不至於去冒這個風險”。
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