一周地产点评：出来混迟早要还

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果然不出所料，上周加拿大央行不顾市场专家的降息呼吁，宣布保持利率坚挺。“央行管理委员会的评估是，我们需要给高利率更多的时间来做他们的工作。看来，核心通胀率持续在3%以下仍然是行长Macklem等人关注的问题。

资料来源：加拿大央行

央行称“仍然担心通胀前景的风险，特别是潜在通胀的持续性。”“最近的通胀数据表明，货币政策在很大程度上符合预期。但预计未来通胀的进展将是渐进的和不平衡的，通胀的上行风险依然存在。管委会需要看到核心通胀的进一步和持续缓解。

所以我感觉现在像是 2023 年的重演。围绕降息的讨论喋喋不休，住房市场蠢蠢欲动，为了让市场狂热消退，降息将被进一步推迟。又陷入一个两难。

这个加息周期自开始以来已经整整两年了，药效似乎终于显现了。

抵押贷款拖欠正在激增。在安省增长了135%，在BC省增长了62%。是的，这些数据确实不在历史最低点。也绝不是一场灾难。加拿大有 500 万笔住宅抵押贷款，其中只有10,000 笔拖欠，全国拖欠率仅为0.18%。

然而，这并不意味着我们应该忽略这个变化率。我们知道加拿大人正在为不断增加的抵押贷款支付而苦苦挣扎，你可以在银行收益中看到这一点，摊销正在增长，在一些银行的账面上，居然 15% 以上是负摊销（即房贷余额正在增长！）

加拿大人将尽一切努力保住自己的房子，包括削减其他地方的费用和成本。我认为这在一定程度上解释了企业破产的激增，目前企业破产率正处于 2006 年以来的最高水平！

资料来源：国民银行

降息还为时过早？确定吗？

加拿大实际人均GDP已连续六个季度下降，家庭偿债率创历史新高，抵押贷款拖欠率以惊人的速度上升，企业破产激增，劳动力市场没有增加足够的就业机会来跟上人口增长。

加拿大经济因更高的利息支付而窒息，它终于开始出现在数据中。利率维持的时间越长，抵押贷款拖欠率就越高。请记住，近 50% 的加拿大抵押贷款持有人尚未看到还款额增加！

这一切如何转化为房地产市场的当下呢？今天几乎每个地区的房价都比一年前要高！生活成本非常沉重，所以人们只是在原地避难。房屋销量和新上市量仍远低于正常水平。尽管抵押贷款利率大幅上升，但这种对可售库存的抑制使价格保持坚挺。你可以在租赁市场上看到同样的事情，租户不再搬家，因为他们无力放弃租金控制的房屋。跟进CMHC的数据，去年温哥华和多伦多换房后的房租上涨了30%以上。

蹲下身子，活着再战一天似乎是口头禅。最终，有些事情必须要发生，虽然不是现在。

本文由Steve Saretsky提供
加西网地产中心编译报道
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