政府工作組入駐恒大意味著什麼？

日期: 2021-12-04 | 來源: 財經十一人 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
銀保監會答記者問中明確提到，廣東省有關部門正“積極推動項目復工復產建成交樓”。

對於廣東省政府的行動，央行也表示，將繼續配合廣東省政府、相關部門和地方政府，做好風險化解工作，維護房地產市場的平穩健康發展，維護住房消費者合法權益。

據悉，八九月份起，一些地方政府已指導城投公司，研究介入恒大項目的實質方案。工作組介入後，城投接盤可能會加速。

違約2.6億美元擔保義務，後果有多嚴重？

自2021年6月後，恒大就被債務危機所累，其供應商款項、員工工資、銀行開發貸等支付和償還都出現困難。但恒大一直避免公開投資市場上的實質違約。

11月11日，恒大踩在30天寬限期的最後一天，支付了1.48億美元債券利息。

Wind數據顯示，恒大現存海外債共15筆，總金額約155億元，其中15億是可轉債。並沒有單筆金額為2.6億美元的債項。

一位接近恒大人士透露，這是一筆境外發行的私募債，債權人主要是海外資金方，現已到期。

溝通協商過程中，恒大認為債權人提出的要求不合理，目前狀況下，必須出於公平性原則，通盤考慮大部分債權人的權利，因此無法答應其要求履行擔保義務。

按行業慣例，有擔保的金融債務到期時，債權人一般會先要求擔保人還款。如果不成，會退而求其次，要求在現有基礎上再附加新的擔保。

北京柏治投資管理公司總經理李根是一位債券基金管理人，長期關注美元債市場。他介紹，按行業慣例，每一筆債券發行時，一般都會有加速到期條款，申明只要發行方有任何債務逾期未兌付，該債券可視為立即到期，由此保護發行時間靠後的債權人。

他認為理論上恒大這筆2.6億美元的到期未付，會立即觸發其現存的所有海外債到期。且國內債券同樣會與海外債聯動，一同觸發交叉違約。

一位頭部房企多年從事債券融資的人士告訴《財經》記者，企業一般會在募集說明書條款上想辦法，避免境內外債券市場聯動。

對此，前述律師解釋道，除了其它債券發生違約，加速到期的觸發條件還包括信用評級被下調等。有時要各條件都滿足，有時滿足一項條件即可。

但毋庸置疑，境內外債市聯動，沒有防火牆。現在境內投資機構也一定會爭取先下手為強，2021年7月廣發銀行凍結恒大銀行存款一事便是證明。

李根說在實際操作中，往往是境內債權先清償，才是境外，這和海外融資輸入境內的方式有關。由於結匯、審批等限制，海外融資不容易直接打回國內，企業常采用“外保內貸”的方式。

即把融到的錢先存入某銀行的海外分行，再以此為擔保，在境內的分行得到等額貸款。因此如果國內債務不清償，其在海外的存款也會被銀行鎖住，無法動用。

因為恒大的不少債務發生在表外或關聯公司身上，因此難以精確統計其債務規模。

據接近恒大人士透露，這筆2.6億美元債，占公司債務總額不足0.5%。據此估算，恒大金融債務在3300億人民幣(专题)以上。但這可能只是恒大的海外債。

恒大2021年中報披露，其負債總額為1.97萬億元。銀保監會在昨晚發布的答記者問中提到，恒大集團全部債務中金融債務占比約三分之一，由此推算，恒大金融債務約為6600億元。

監管層在此時迅速出手，為恒大化解這些債務危機釋放了積極信號。

作者為《財經》雜志記者，研究員鄭慧，
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分類：中國新聞

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