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_NEWSDATE: 2021-11-28 | News by: 经济日报 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
然而,奇异的分拆行动未必能轻松进行。2018年初,奇异遭揭露长期照护险(LTC)事业短缺150亿美元准备金,至今仍需填补。
这些负债虽然不再是无法预测的钱坑,但确实会造成负面影响,除非有人愿意接手这个烫手山芋。话虽如此,分拆为三家规模较小的公司后,奇异没有太多空间隐藏类似准备金短缺这样的“意外”,财报势必不会像过去一样杂乱,可望解决长久以来财报令人困惑的状况。这是一段充满考验的道路,但奇异还是找到了一条迈向正常化的通道,这必须归功于卡普的明快决策。
工业巨擘包袱太沉重
奇异尚未决定分拆后各公司的资本结构,以及这些公司的品牌名称和领导架构,以奇异的悠久历史、规模庞大和负债而言,这些细节非常重要。分拆这家工业巨擘,可能要付出约20亿美元的一次性成本,包括分拆、过渡期和营运,几乎达奇异今年预期创造现金流的一半。
佛兰纳瑞原本在2018年规划分拆医疗事业,但卡普废除此案,主要原因之一是公司需要医疗事业的稳定现金流以控管债务,并扶助陷入困境的电力事业扭转局势。
如今,医疗事业已不再像过去一样,是攸关奇异成败的资产。从2018年到今年年底,奇异已透过分割生化事业和GECAS申设机租赁事业筹得资金,把净债务削减逾750亿美元。
与此同时,电力事业已经连续两季出现小额营业利益,预期最晚明年能开始创造现金流。另外,奇异预期整并后的航空和能源事业到2023年可创造高个位数的自由现金流量,无论是否获得医疗事业的贡献,这也凸显卡普对营运的改善。
电力事业不再拖累奇异,但由于仍有许多事业和化石燃料有关,电力事业的长期前景称不上光明。奇异日前示警,再生能源事业今年将烧掉高额现金,也不太可能在明年获利。
卡普表示,分拆后的三个事业体,电力事业须分摊的债务最少。喷射机引擎事业也将自疫情导致的衰退中复苏,不过,这也显示为何握有医疗资产的好处。航空事业则面临压力,须证明即使不以高毛利出售备用的喷射机引擎给GECAS,或者其他资产负债表外的子公司,仍有能力创造疫情前水准的现金流和利润。
摩根大通分析师图沙表示,过去从奇异集团分离出来的事业,在公开市场表现几乎都令人失望。至于此次分拆后,各事业体是否能成功,仍待观察。- 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
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