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_NEWSDATE: 2026-03-19 | News by: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
伯恩斯坦依据封锁时长建立了三个价格路径差异显着的情景。
基准情景（封锁一个月）： 若海峡于3月底前恢复通航，布伦特月度峰值约100美元/桶，2026年年均价格约80美元/桶，年均需求萎缩约30万桶/日。
中度情景（封锁三个月）： 布伦特月度峰值攀升至140美元/桶，年均价格约100美元/桶，2026年需求萎缩约100万桶/日。伯恩斯坦明确表示，这一情景下全球经济衰退将"不可避免"。
极端情景（封锁六个月）： 布伦特月度峰值达170美元/桶，年均价格约120美元/桶，2026年需求萎缩约230万桶/日——已接近2008年全球金融危机期间240万桶/日的需求破坏量。
尽管如此，伯恩斯坦认为，鉴于长期封锁对全球经济的严峻后果，"理性将占主导，解决方案有望在未来数日至数周内出现"。但该机构坦言，当前市场定价尚未充分纳入三至六个月封锁及衰退的尾部风险。
缓冲终将耗尽，市场尚未为衰退定价
摩根大通Natasha Kaneva团队警告，支撑布伦特当前稳定的三大因素——区域库存过剩、基准定价结构偏差与政策干预——本质上均属短期缓冲，无法持续掩盖全球供应的真实紧张程度。一旦大西洋盆地商业库存加速去化，全球市场将在更为收紧的供应条件下被迫重新出清，届时布伦特将被迫向上重新定价，向中东现货价格靠拢。当前逾55美元的布伦特与迪拜价差，将成为悬在全球油价头顶的最大上行风险溢价。
伯恩斯坦同样指出，油股当前定价所隐含的油价区间约为80至100美元，长期价格约70美元，与一至三个月封锁情景相符，且未计入长期风险溢价。"市场同样没有为衰退定价，"伯恩斯坦写道。
对市场参与者而言，核心变量只有一个：霍尔木兹海峡何时重开。这一答案，将最终决定2026年全球油价的走向与上限。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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