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日期: 2026-02-20 | 来源: 风传媒 | 有0人参与评论 | 专栏: 纽约新闻 | 字体: 小 中 大作者李忠谦:高龄95岁的华伦·巴菲特(Warren Buffett)在今年1月1日将波克夏·海瑟威(Berkshire Hathaway)的执行长权杖移交给葛雷格·阿贝尔(Greg Abel),这位拥有“股神”美称的传奇投资人,正式结束了在此长达60年的掌舵生涯。
就在权力交接前夕,波克夏向美国证券交易委员会(SEC)提交了2025年第4季的13F持仓报告,这份可以视为巴菲特“封刀之作”的文件,却意外揭露了巴菲特最后一舞的投资之谜:在这个AI狂热的喧嚣年代,股神为何回头拥抱他曾预言“玩完了”的报业?
根据《Sharecafe》与《Fintool》的分析,这份持仓报告不只是一次投资组合的再平衡,更像是一场精心策划的观念展演。 巴菲特在最后一季大举砍仓亚马逊(Amazon)、减持苹果(Apple),却转身斥资3.5亿美元买进《纽约时报》(The New York Times),这一连串作彷佛是在向其导师“价值投资之父”葛雷格(Benjamin Graham)的投资信条致敬——在科技泡沫的幻影中,寻找那些具备真实“护城河”的最后赢家。
股神曾说“报业已死”
根据监管文件,波克夏在2025年第4季买进了506万5744股的《纽约时报》A 类股,截至年底市值约为3.517亿美元。 对于掌管着超过2700亿美元股票组合的波克夏而言,这笔投资仅占总资产的约0.1%,甚至可以被视为会计上的“四舍五入误差”。 然而,这笔交易也让伯克夏一跃成为《纽时》的主要股东,持股比例约为3%。 换句话说,这笔交易在数据上或许微不足道,但在象征意义上却震耳欲聋。 。
市场之所以惊讶,源于巴菲特过去对报业的悲观论调。 早在2020年,巴菲特曾断言报纸产业已经“玩完了(toast)”,并将伯克希尔旗下的数十家地方报纸悉数抛售给李氏企业(Lee Enterprises)。 当时他悲观地认为,除了《华尔街日报》、《纽约时报》等极少数拥有顶级品牌的媒体外,在数字广告的冲击下,传统报业将难以为继。
不过短短6年后,巴菲特用手里的真金白银修正了自己的看法,或者说,他进一步认可了《纽约时报》的进化。 西北大学Medill新闻学院教授提姆·富兰克林(Tim Franklin)对《PBS》形容,这是一个“圆满时刻”(full circle moment),代表巴菲特对《纽约时报》的商业策略投下意义非凡的一票。 这不仅让人联想起巴菲特早年投资《华盛顿邮报》的过往,更显示出在AI生成内容泛滥的时代,经过175年历史淬炼的“品牌信任”,在巴菲特眼中已成为稀缺且具备定价权的资产 。
绑定策略与数字转型的胜利
根据《Fintool》与《24/7 Wall St.》的分析,《纽约时报》之所以能让股神回心转意,关键在于它们将一份“报纸”转型为“生活风格的订阅帝国”。 换句话说,《纽时》的成功并非单纯依赖新闻报道,更是透过收购与转型,建立了一条宽阔的数字护城河。 《纽时》最新财报显示,其数字订阅营收年增13.9%,数字广告营收更逆势成长24.9%
回顾2020年巴菲特抛售报业资产时,《纽约时报》的订阅用户约为5百万; 到了2025年底,这一数字已飙升至1278万,增幅超过155%。 更令人瞩目的,是《纽时》获利能力的质变:2025年的全年净利达到3.44亿美元,较2020年的1亿美元成长了243%。 这种爆发性成长并非来自传统广告,而是源于其精明的“绑定”(Bundling)策略。
《纽约时报》不仅提供新闻,更通过收购热门拼字游戏 Wordle、体育媒体The Athletic,以及经营广受欢迎的Cooking(烹饪)与 Wirecutter(评测)平台,将用户的日常生活牢牢锁定。 这种多元化的产品组合,成功将偶然的读者转化为高黏着度的经常性收入来源。 正如 Simply Wall St 的分析指出,这种对数字优先体验的巨额投资,显著提升了用户参与度和保留率,进而改善了订阅增长和广告效率。- 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
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