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日期: 2025-12-06 | 来源: 经济日报 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大美国经济和股市似正走到转折点,前路吉凶不明。有人警告人工智慧(AI)泡沫蠢蠢欲爆,崩盘在即;也有人欢呼AI将带动经济脱胎换骨,联准会(Fed)又启动一连串降息,美股涨势才刚开始,哪来的泡沫?
在这种情况下,美国股市的反应是:美股11月涌现巨大卖压,随后又强力反弹。这说明了后市展望有多么混沌不明。
MarketWatch专栏作家韦德纳建议,无论最后是多头或空头判断正确,投资人现在务必依循基本投资原则行事。这个基本原则就是:风险容忍度。
换句话说,何时需要资金,决定你现在该采取什么对策。其他的一切,不论是估值指标、Fed传达什么讯号、谁报的股票明牌,乃至于AI美丽远景,先抛在一边再说。
有时间放长线钓大鱼的,可慢慢等几十年后收割丰硕果实,承担得起短期投资失利的后果,时间可疗愈一切;但若未来几年需要用钱,例如供子女念大学、缴房贷头期款或支应退休生活费,就另当别论。
短期投资人和长期投资人的差别,并不在聪不聪明或有无独到见解。差别在流动性。长期投资人可慢慢等,熬过最险恶的股价修正期。短期投资人可没这种本钱,对他们而言,空头市场不是帐面损失,而是亟需使用的钱就这么凭空消失。
昔日教训仍让人心有馀悸。1999年网络股狂飙,估值高得令人流鼻血。思科、英特尔和美国线上(AOL)被视为数位时代“不容错过”的赢家股。三年后,那斯达克综合指数崩跌将近80%。
2025年的AI不是1999年的达康,是真实的,已用于产品,且有商业模式。但市场行情未必有逻辑可循,而是靠论述驱动。当前的论述是:AI将立即改造一切。但科技革命需要时间酝酿,绝非一蹴可几。
美股这波涨势由AI热潮驱动,倘若剔除科技“七大巨头”,那么标普500指数今年来的涨幅便从超过16%腰斩至7%。这七家公司,包括苹果、微软、亚马逊、Google母公司Alphabet、Meta、辉达和特斯拉,合计占标普500指数将近三分之一的市值和大约40%的报酬率。
这种涨势失之狭隘,把集中风险包装成创新。到某个时刻,超高估值必将受盈馀现实检验。到那时,10%至15%的回档修正幅度,也许还是保守估计。
投资人该担心吗?那要看你岁数多大。若是靠投资利得度日,那么下一波股价修正不是理论上的问题,而是收入危机。但不是人人现在都必须退场,投资决定应依据自订的投资期限,而不是新闻标题。
Alpha世代和Z世代:30岁以下的投资人,还有40至50年的人生要过,可以承受风险,甚至有犯错空间。对这群投资人而言,AI泡沫即使爆裂,也可能视之为买进机会。
千禧世代:30几岁、40岁出头仍在职场奋斗的投资人,正在累积财富。股价剧烈波动会伤人,但时间也站在他们那边。可继续投资,但投资组合必须重新平衡。下一个十年的赢家股,也许和今天大不相同。
X世代:这群人将届退休年龄,正接近流动性警戒区--育儿费、学费、奉养年迈双亲都要用钱。早该转向安全稳当的投资,例如股票、债券各占50%的投资组合。
婴儿潮世代和沉默的一代:年长者若靠投资收益过活,下一波股价修正可能带来收入危机。建议现在就见好就收,获利了结,落袋为安,资金转进安全资产,然后等待风暴过去。- 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
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