萬科債券展期,房地產市場何去何從

日期: 2025-11-28 | 來源: 鈦媒體APP | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
一部分觀點認為最重要的是救市場，比如通過降低存量房貸利率，全面放開限購，通過發放住房消費券、減免契稅等方式，來提高市場的交易活躍度從而促進價格底線的形成。實際上，去年9月出台的一攬子新政中提出的降低存量房貸以及降低首付的措施（平均存量房貸利率調降0.5%，首付比例統一為15%），的確幫助房地產市場出現了短期的回穩，但這種政策效應持續了約有一個季度之後便出現了弱化。這種方式的缺點在於，由於缺乏長期的預期，市場交易量的好轉可能是拋盤的需求帶來的，而不是市場交易結構的改善，因此容易出現短暫回升後的再次回落。

一部分觀點認為最重要的是救價格，價格的確是改變預期的核心變量，如果大家都能預期市場價格穩定住了，房地產市場就真的可以穩定住了。這一觀點的缺陷在於缺乏直接落地的操作手段，難道要求各地制定一個最低限價嗎？

從上述三條路徑來看，實際上每條路徑都已經出台了一定的措施，但是這些措施並沒有真正作用於價格端，其核心就在於市場不相信政策希望房價穩定，不相信住房還會是稀缺的資產。

所以，為了穩定房地產市場，可能還是需要采取間接的、市場化的手段來盡快形成房價的底部。一方面是要明確釋放供給收縮的信號，比如救助房企主體的核心是保交樓，不應再有新增地產開發，地方政府需要減少甚至暫停土地供應，盤活利用現有的土地和房產存量，停止公共房屋樓宇的新增供給，在市場上收購存量房改為保障房，並利用保障房的租賃價格間接影響商品房交易價格。一方面是推動市場交易活躍且可持續，政府部門可以成立住房穩定基金，低價時買入，高價時賣出，充分釋放逆周期回購的信號，使得市場重新認識到政策對於房價的重視。

2026年的房地產市場會如何演繹？

12月的中央經濟工作會議將會對2026年的總體經濟形勢和工作任務做出分析和部署，在房地產領域，“持續用力推動房地產市場止跌回穩”可能仍會是重要的政策表述要點，當前的萬科展期事件或再次說明推動房地產市場盡快止跌回穩的必要性。

2026年房地產市場的運行情況，或將更加依賴於外在的政策幹預來打破當前的“預期走弱-房價下行-投融資收縮-預期再次走弱”的負向循環。相對確定性的政策，一方面是專項債加大收購存量土地、存量住房的力度，用以緩解土地和住房的供需失衡的壓力，建議以此方式儲備的土地暫時退出市場，以釋放減少土地供給的信號。一方面是存量房貸利率仍有可能繼續下調，各地也有發放住房消費券的探索，以及采取以舊換新等措施加快存量房流通，這或有助於提高市場交易的活躍度。

2026年宏觀經濟或依然重復2024年、2025年的前高後低的走勢，如果期待有“一攬子地產支持政策”，2026年下半年的7月可能是一個合適的預期改變時點。
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