數據驚喜加元大漲央行降息或落空

日期: 2025-11-28 | 來源: 加西網 | 有0人參與評論 | 專欄: 加元走勢 | 字體: 小中大
（加西網綜合）受貿易形勢改善帶動，加拿大經濟在 2025 年第三季度強勁反彈，表現大幅超出央行及市場預期，為此前因關稅沖擊而出現的萎縮帶來明顯修復跡象，預料影響央行 12 月的利率決策。

加拿大統計局（StatCan）周五公布的最新數據顯示，2025 年第三季度實際國內生產總值（GDP）按年化計算增長 2.6%，遠高於加拿大央行以及經濟學家此前預計的 0.5%。這也扭轉了第二季度因美國關稅全面生效導致的 1.8% 的年化萎縮。

加元走強

受加拿大第三季度 GDP 反彈提振，加元（CAD）周五走強，對加元（USD）持續上漲。截至目前，美元兌加元（USD/CAD）交投於 1.3984 附近，連續第四日下跌，主要受到美元整體走弱的影響，使該貨幣對承受持續的下行壓力。

同時，統計局將第二季度數據向下修正 0.2 個百分點。

Real gross domestic product (GDP) rose 0.2% in September 2025, more than offsetting August's decline (-0.1%).
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— Statistics Canada (@StatCan_eng) November 28, 2025

進口減少推升 GDP，但內需疲軟

BMO 首席經濟學家道格·波特（Doug Porter）指出，盡管整體增速“令人驚喜”，但細項表現參差不齊，增長主要由進口減少所推動。

數據顯示，7 至 9 月加拿大出口略增 0.2%，此前在第二季度因關稅影響大幅下跌 7.0%；同期進口下降 2.2%，為 2022 年第四季度以來最大跌幅，對拉高 GDP 起到顯著作用。

拖累增長的因素包括：
- 家庭支出下降（主要因乘用車購買減少）；
- 制造業庫存累積放緩；
- 國內需求（含消費者、政府及企業的總支出）整體略為負值。
道明銀行（TD）高級經濟學家安德魯·亨西克（Andrew Hencic）表示，第二季度的貿易沖擊使得本季度數據“本來就會波動”，更應關注國內需求的平淡表現，“這與我們預期的疲弱走勢一致”。

Canada’s economy rebounds in third quarter with 2.6% growth https://t.co/NFS6HlDZN1
— CityNews Ottawa (@CityNewsOttawa) November 28, 2025

往年 GDP 被上修加國經濟或比想象更具韌性

統計局同時上調了 2022 至 2024 年的 GDP 數據，總體增長被累計上調 1.4 個百分點。波特稱，這顯示加拿大經濟在過去幾年比最初估計的更具韌性。

由於美國政府前期停擺影響到其海關數據，統計局提醒本季度 GDP 或面臨“較大幅度修正”，其 9 月貿易數據部分依賴特別估算。

此外，政府資本支出的增長也對 GDP 提供了支撐，尤其是本季度政府在武器系統上的支出環比大增 82%。

房屋轉售市場在第三季度有所升溫，但同時新建房屋施工活動下降。

9 月 GDP 小幅回升 10 月初值偏弱

統計局還公布，9 月實際 GDP 增長 0.2%，強於初步估計，並抵消了 8 月 0.1% 的跌幅。其中，制造業是主要推動力；交通及倉儲行業也隨著此前加拿大航空乘務員罷工結束而回暖。

但 10 月的初步數據則顯示出 0.3% 的月度下跌，受油氣開采、教育服務和制造業疲弱拖累。最終數據將於 12 月公布。
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