聞泰科技市值蒸發超百億元!律師:一旦"荷蘭...

日期: 2025-10-14 | 來源: 每日經濟新聞 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
聞泰科技（SH600745，股價37.65元，市值468.60億元）核心子公司——安世半導體遭遇荷蘭當地政府幹預事件持續升級。

10月13日，外交部發言人在例行記者會上就此回應；10月14日，中國半導體行業協會官微發布聲明聲援聞泰科技；10月14日，安世半導體官網發布聲明稱，4日，中國商務部發布出口管制通知，禁止公司及其分包商出口在中國制造的特定成品和組件。

去年底以來，聞泰科技持續推進出售集成業務資產，並全面聚焦半導體業務。而在今年七八月份，公司管理層剛剛經歷了一輪“換血”，來自安世半導體的多名管理層進入聞泰科技決策層，其中包括現任董事長楊沐。

頗具戲劇性的是，早在2022年11月，聞泰科技實控人張學政還曾與安世半導體多位外籍高管共同闡述發展戰略。而如今，其中一位當時參與的外籍高管，卻成為此次“發難”的當事人之一。

截至10月14日收盤，聞泰科技股價連續兩日跌停，市值蒸發超百億元。

合作伙伴時隔三年反目

此次風波的核心正是安世半導體。2019年，聞泰科技先取得對安世半導體的控制權；至2020年，進一步完成剩余股權的收購，最終實現對安世半導體100%控股。

隨後，聞泰科技逐步介入安世半導體的治理架構。2020年3月，安世半導體公布，公司首席執行官Frans Scheper已決定提前退休，並將在3月25日卸任首席執行官兼董事會成員。

張學政隨即接任。據2022年11月聞泰科技官方微信發布的一篇文章，“我（張學政）自2020年以來擔任安世的董事長兼首席執行官。今年4月以來，開始在安世參與線下辦公。”

同一篇文章中，安世半導體首席財務官Stefan Tilger（CFO，德國籍）也介紹了安世半導體的發展情況，強調“過去五年間，安世發展出了行業領先的制造能力，完全符合汽車領域的最高標准，也形成了十分全面的產品組合”。不過，文章中Stefan Tilger並未談及與聞泰科技整合相關的情況。

三年後，Stefan Tilger的角色發生轉變。根據聞泰科技公告，2025年10月1日，安世半導體首席法務官Ruben Lichtenberg（荷蘭籍）在獲得Stefan Tilger與首席運營官Achim Kempe（德國籍）的支持下，向荷蘭企業法庭提交緊急請求，要求啟動對公司的調查並采取臨時措施。此舉直接導致聞泰科技方面所持安世半導體全部股份（僅保留一股）被強制托管，公司對安世的控制權也暫時受限。

Stefan Tilger等外籍高管態度的變化，市場普遍認為與地緣政治因素有關。10月14日，中國半導體行業協會官方聲明中明確聲援聞泰科技稱，反對濫用“國家安全”概念、對中國企業海外分支機構實施選擇性和歧視性限制的做法。

同日，上海明倫律師事務所王智斌律師接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時分析稱，我國對高通的反壟斷調查啟動於2025年10月初，時間線與本次事件接近，雖然目前公開文件未顯示兩起事件存在直接關聯，但荷蘭政府此時對安世半導體下達凍結令，顯然帶有明確指向。

不過，市場也存有對聞泰與安世半導體整合成效的質疑。在今年4月舉行的第28屆哈佛大學中國論壇上，張學政曾回顧整合歷程。他介紹，雙方整合初期，恰逢全球旅行限制趨嚴，公司通過線上協作保證穩定運營。2022年情況緩和後，迅速啟動全球實地辦公，強化歐洲、美洲、亞洲多地的高效聯動。

針對“並購後，是否用東方文化取代歐洲文化”的疑問，張學政表示：“管理企業不能依靠單一文化，而是要用科學的管理模型、股份制公司制度、上市公司規則來管理公司。”

上市公司管理層剛換血即“遭劫”

對於聞泰科技而言，安世半導體不僅是其核心資產，更是公司戰略轉型的支柱。去年底，受被美國商務部列入實體清單影響，聞泰科技宣布出售產品集成業務資產，全面聚焦半導體業務發展。

從業績來看，安世半導體近幾年持續向好。聞泰科技在10月13日的聲明中指出，自完成對安世的全面收購以來，公司在財務表現、技術資產積累、運營韌性與市場地位等方面均實現顯著提升，經營質量全面躍升。

具體來看，安世半導體營收在2022年達到23.6億歐元的歷史峰值，毛利率也從2020年的25%大幅提升至2022年的42.4%。截至2024年10月，安世已償還全部前期債務，進入零負債運行階段。
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