形势变了,中国一大波富豪将彻夜难眠

_NEWSDATE: 2025-10-07 | News by: 深度知局 | 有2人参与评论 | 专栏: 深夜八卦 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
2025年9月16日，香港高等法院作出历史性判决，对恒大集团创始人许家印的全球资产实施接管，并冻结其名下逾77亿美元资产。此案最引人注目的焦点之一，是法院裁定将其通过离岸信托持有的资产一并纳入接管范围，彻底击碎了海外信托绝对安全的幻想。

2024年1月，中国恒大被判令清盘，黄咏诗、杜艾迪被获委任成为清盘人。2024年3月，中国恒大诉请追索许家印、夏海钧、潘大荣等人2017~2020年工资奖金分红等约60亿美元，在此之前，许家印等人已被采取强制措施。2025年4月，清盘中的中国恒大（3333.HK已退市）向法庭提出申请要求法院委任清盘人作为许家印全部资产的接管人。

9月16日上午，香港高等法院开庭审理这一诉请，最终支持清盘中的中国恒大诉请，判令由清盘人黄咏诗、杜艾迪作为接管人，接管许家印资产。

此次接管范围既包括许家印名下的财产和资产，也包括他控制的公司。许家印的律师提出，“任命接管人过于严厉，因为它会干涉许的私人事务”（ Mr Barlow SC submitted that the appointment of a receiver is too drastic as it would interfere with the private affairs of Hui）。但香港法庭法官明确表示：我不接受这一主张（I do not accept this submission）

最终，法庭并未采纳许家印方面提出的意见，而是认为尽管一般规则应由独立人士担任接管人，但在适当情况下，法院可委任与案件有关人士，只要其能公正行事并管理潜在利益冲突。法院认为清盘人适合担任接管人，设立“监督律师”机制以管理潜在冲突。此后，Wilkinson & Grist律师事务所律师Keith Ho为被法庭委任为监督律师。

香港法庭已发出全球财产禁制令，禁止许家印方面处置价值不超过77亿美元的资产。许家印的“前妻”丁玉梅，也在2024年被香港和英国法庭发出全球禁制令。

本案的核心突破在于，香港法院首次明确：当信托被用于欺诈债权人时，其资产隔离功能将彻底失效。法院认定，许家印在恒大危机爆发期间将资产转入信托的行为，构成《欺诈性财产转移法案》项下的可撤销行为，因而授权接管人直接追索至信托底层资产。

从专业角度分析，许家印海外信托被香港法院“穿透”并纳入接管范围，其核心原因并非信托工具本身失效，而是基于一个至关重要的法律原则：信托不能作为欺诈债权人的工具。

这并非否定了信托的资产隔离功能，而是击穿了其设立时的非法意图。具体而言，穿透原因可归纳为以下三个核心层面：

一、根本原因：适用“欺诈性转移”原则

这是本案裁决的法律基石。该原则的核心是：任何旨在损害、延迟或欺骗现有或潜在债权人的资产转移行为，均属无效，法院有权撤销。

设立或注入资产的“时间点”是关键：

法院会审查将资产注入信托时，委托人（许家印）的财务状况。如果在其时，委托人已经资不抵债或濒临资不抵债，或者注入资产后导致其无力偿还已知债务，那么该转移行为就被视为具有“欺诈债权人”的意图。

在本案中，法院认定恒大早在2017年就已开始系统性财务造假，并在此之后仍进行巨额分红。许家印作为实际控制人，对此知情且主导。因此，法院很可能认定，他在此后将个人资产注入信托的行为发生时，主观上明知公司债务危机即将爆发，其注入信托的目的就是为了在债务“雪崩”前将资产转移至“安全”的信托中，从而损害债权人利益。

“技术性离婚”与信托安排的关联性：

报道中提到，许家印与丁玉梅的离婚及资产转移安排，与信托计划很可能是同一套“资产保护策略”的不同步骤。法院通过调查（通信记录、资金流向、见证人证词）认定其离婚“缺乏真实情感破裂基础，具有显著避债动机”。
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