節後A股跑步進場都來不及了中國資產再次爆發

日期: 2025-10-03 | 來源: 楓葉財經 | 有0人參與評論 | 專欄: 中國股市 | 字體: 小中大
港股飆升、A50暴漲、外資瘋狂湧入，這個十月的中國資產正在上演一場驚艷的反轉大戲。

這個國慶假期，中國資產悄然成為全球資本市場的明星。10月2日，港股市場迎來十月開門紅，恒生指數收盤上漲1.61%，報收於27287.12點；恒生科技指數更是大漲3.36%，創下年內新高。

與此同時，富時中國A50指數期貨最高漲超1.2%，隔夜納斯達克中國金龍指數收漲超1.4%。一系列數據的背後，是外資加速回流中國市場的明確信號。

有外資大行數據顯示，全球對沖基金加倉中國股票的規模是“多年來所未見”。摩根大通將阿裡巴巴港股目標價大幅上調至240港元，暗示還有超30% 的上漲空間。

01 假期爆發的中國資產

當A股投資者還在享受國慶假期時，中國資產已經在全球市場上演了一場精彩大戲。

港股市場10月2日開盤就沖，恒生指數盤中一度漲近2%，恒生科技指數直接飆到4% 的漲幅。半導體板塊全線上行，中芯國際大漲12%，再創歷史新高。

科技股成為當之無愧的“帶頭大哥”。騰訊控股漲超5%，阿裡巴巴盤中一度漲超4%，收盤報183.1港元，漲幅3.45%。

更令人振奮的是成交量——港股成交額當天突破1200億港元，比節前平均水平多了30%。這不是小資金炒作，而是真金白銀在大舉進場。

富時中國A50指數期貨的表現同樣引人注目。它不僅逆勢上漲，而且持倉量激增2萬手，創一個月新高。

這表明機構正在加杠杆布局，而非短期投機。回顧歷史數據，過去5次A50期貨在假期漲超1%，A股節後開盤上漲的概率高達80%。

02 外資湧入的底層邏輯

外資正在以驚人速度回流中國資產，這絕非偶然，而是多重因素共同作用的結果。

美國政府停擺進一步削弱了美元資產投資信心，目前市場難料華府停擺持續多久，但肯定對美國金融、經濟造成沖擊。標普評估認為，美國政府關門時間每持續一周，經濟增長將損失0.1至0.2百分點。

與此形成鮮明對比的是，中國政策環境趨於寬松。央行1.1萬億元買斷式逆回購操作與超長期特別國債資金全額下達，給市場吃下了節後行情的“定心丸”。

美聯儲降息周期的開啟，進一步加速了全球資金從美國回流中國。08年金融危機和20年疫後危機的經驗均顯示，美聯儲重啟降息意味著美國經濟衰退壓力加大，這會加速全球資金從美國回流中國。

高盛直接表示“對中國資產維持超配立場”，其理由是：政策寬松超預期、估值有折價、美聯儲降息打開空間。

03 節後A股上漲的高概率

歷史數據告訴我們，國慶節後A股上漲的概率遠超下跌。

過去20年（2005年～2024年）的數據顯示，國慶節後第一個交易日上漲的概率為65%，即“開門紅”現象。近10年而言，“開門紅”的概率還要大一些，上漲概率為70%。

不僅短期表現強勁，節後5個交易日的上漲概率同樣達到65%。從整個10月來看，過去20年裡有11年是上漲的，上漲概率55%。

這一歷史規律背後有其合理性：長假之前市場資金有避險和兌現要求，而長假之後又會回流市場，這使得股指往往先抑後揚。

當前，央行1.1萬億流動性護航與3000億消費政策落地，疊加歷史“日歷效應”與四季度穩增長政策窗口預期，節後市場上行基礎已夯實。

04 哪些板塊將領跑市場？

節後行情中，哪些板塊有望脫穎而出？綜合多家機構觀點，三大主線值得關注。

科技成長板塊仍是眾多機構的首推。銀河證券表示，半導體行業長期持續向好，一方面，AI數據中心推升存儲器需求，直接拉動設備需求；另一方面，國產替代持續深化，帶來增長空間。

摩根大通在報告中強調，阿裡雲收入增速連續8個季度加快，2025年二季度同比增長26%，主要受互聯網、自動駕駛和具身智能等領域的生成式AI需求驅動。

消費板塊同樣迎來利好。截至9月30日，全年3000億元消費品以舊換新中央資金已全部下達。資金將重點用於家電、汽車等大宗消費升級，這將直接提振消費板塊業績。

資源股則在供給受限與政策托底雙重邏輯下，有望實現估值重構。美聯儲降息提振工業金屬（銅、鋁）價格，稀土（氧化鐠）供需缺口擴大，資源板塊具備漲價預期。

05 投資者應如何布局

面對可能到來的節後行情，投資者應如何把握機會？

避免追高，關注估值與成長匹配的標的。當前TMT的公募持倉已較為極致，四季度市場風格將“高切次高”。西部研究建議行業配置關注：底倉配置逆全球化受益的“硬通貨+硬科技”；四季度“高切次高”，增配外資加倉中國的優質制造業。

把握節後資金回流節奏。華泰證券指出，考慮到融資活躍度仍在高位，公募新發持續回暖，節後資金仍有回暖動力。節前觀望的資金很可能在節後集中回流市場，形成推動力。

關注政策催化因素。2025年10月，二十屆四中全會即將召開。參照“十四五”規劃編制進程，10月全會將明確“十五五”規劃戰略方向，發展新質生產力預計成為研究重點。

截至10月2日，外資持有A股市值約為3.4萬億元，對比2024年底外資持股市值2.91萬億元，今年來境外投資者淨買入A股近5000億元。高盛預計，未來還有約14240億元資金將投入中國市場。

回想去年此時的猶豫不前，如今中國資產已然揚起風帆。一位私募經理在內部群直言：“港股是外資定價的市場，現在放量上漲，就是外資用腳投票的信號。”

這個十月，中國資產的舞台已經搭好，只待A股開盤鑼聲敲響。
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