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_NEWSDATE: 2025-09-14 | News by: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | 专栏: 美股 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
“我们发明了一台永动机，无论估值、市场情绪或宏观环境如何，我们每个月都将大约1%的GDP投入指数基金。”
这种“非弹性需求”解释了为何即使在就业数据疲软或联储犹豫不决时，资金流入依然坚挺。市场研究也发现，当美联储意外降息时，大盘指数基金往往会放大涨势；而在意外加息时，则能缓冲跌幅。其原因是机制性的：ETF的申购和赎回过程会一次性移动一篮子股票，从而在资金流入时放大需求，在流出时减轻冲击。
这一发现的结论是：ETF在市场基础设施中的地位已变得如此核心，以至于它们能够影响货币政策在市场中的传导方式。
不过，这种看似永久的资金流也可能很脆弱。摩根大通的策略师Nikolaos Panigirzoglou指出，风险市场不会因为降息预期从140个基点变为120个基点而烦恼，“只有当美联储发出根本不会降息的信号时，他们才会真正感到担忧。”
投资剧本：降息周期中的板块轮动
面对即将到来的降息，投资者正积极部署自己的“交易剧本”，而历史经验提供了不同情境下的策略参考。
根据Ned Davis Research的策略师Rob Anderson汇编的数据，历史上的降息周期表现出清晰的模式。在经济强劲、美联储在暂停后仅进行一到两次“预防性”降息的周期中，金融和工业等周期性板块表现最佳。相反，在经济疲软、需要四次或更多次大幅降息的周期中，投资者更青睐防御性板块，医疗保健和必需消费品板块的回报率中位数最高。
财富管理公司Robertson Stephens的首席投资官Stuart Katz表示，市场取决于三大因素：美联储降息的速度和幅度、人工智能交易能否持续推动增长，以及关税风险是否会引发通胀。他认为，8月份生产者价格的意外下降缓解了通胀担忧，因此他一直在买入对利率敏感的小盘股。
其他投资者则着眼于不同领域。XY Planning Network的投资总监Andrew Almeida看好中盘股，他认为，尽管这一类别常被忽视，但在降息开始后的一年里，其表现通常优于大盘股和小盘股。他还青睐能从借贷成本下降中受益的金融和工业板块。
与此同时，也有投资者选择坚守今年的领涨股。GoalVest Advisory的Sevasti Balafas继续持有英伟达、亚马逊和Alphabet的股票，押注于渐进的经济放缓不会颠覆这些巨头的盈利增长。
正如Katz所言：
“如果增长放缓，美联储会降息，但如果经济失速过快，衰退风险就会上升。所以，投资者对经济放缓的容忍度究竟有多高？时间会告诉我们答案。”- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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